在被動投資當道下，ETF 規模在今年第 1 季占美股比重拉高到將近 6%，創下歷史新高，不過，高盛認為，美股下半年將小幅滑落，使得今年推高美股的兩大買家 ETF 和外資買盤趨緩，甚至出現資金流出美股。
高盛首席美國股票策略師 David Kostin 指出，ETF 在一季度買進了價值 980 億美元的股票，預計 2017 年全年買進 3900 億美元股票，比過去兩年的總和 3620 億美元還要多。
美股今年以來頻創新高，以標普 500 指數來說， 已經連續 6 季上漲，今年第 1 季漲幅 5.5%，一度創下歷史新高。
高盛認為，在川普財政刺激計畫受阻、多起國際間政治利空下，美股還能屢創新高，主要是受到 ETF 的市占率拉升，買盤穩健推升漲勢所致。
ETF 成為推升美股力道的說法，WallachBeth Capital 董事總經理兼資深策略師 Ilya Feygin 也表示贊同，但是他也同時提醒，一旦無法持續吸引更多的資金流入，或是資金流向海外 ETF 時，恐怕美股漲勢就要告歇了。
下半年的資金流向
高盛在報告中預估，歐洲 STOXX 600 將在未來 6 個月增長 6％，日本 Topix 攀升 2％，MSCI 亞太地區除日本指數上漲 1％。
在以上非美股投資報酬率更加誘人下，高盛認為資金可能流出美股，下半年外資的資金動向將由淨流入轉為淨流出。
至於美國投資人的資金，則在今年第 1 季就已經買了 830 億美元的外國股票，扭轉過去 5 季的賣超。
