為何這位知名市場「熊派」認為新興市場無望了？

《彭博社》報導指出，研究機構 Ecstrat Ltd. 創辦人史密斯（John-Paul Smith）仍堅持對開發中國家市場的看空情緒。 他最初以在摩根士丹利（Morgan Stanley）任職時警告俄羅斯股市將暴跌最為知名，之後也繼續對新興市場普遍抱持悲觀看法，而在他的最新憂慮之中， 中國、俄羅斯、泰國、土耳其與菲律賓等的專制政權皆被點名。

史密斯提出的警告，與近來的歷史表現相斥，因為這些全球專制政權國家的證券交易員所得報酬，其實高過於民主國家。但史密斯指出，此現象以政權初期階段來說或許正確，但專制政權最終仍會傷及市場生產力，債權與權益資產價值也將隨之遭遇打擊。

史密斯接受專訪時指出，「要在這些專制政權新興市場找到任何吸引人的投資實在有困難。」他認為股市表現特別容易受到專制政權影響，因為國家政府通常會從少數資本重新分配資源，以切合他們的社會與政治政策走向，如此可能衝擊長期以來投資新興市場的部份資金。

雖然史密斯並不看好整體開發中國家股市，但從他的股市策略「診斷」來看，他短期內對泰國與菲律賓市場並沒有那麼不樂觀，主要因為此兩市場對大宗商品價格的曝險程度，以及與中國的骨牌風險程度皆較低。