【鐘國忠專欄】2018年台股配置方向守則

外資又再大賣，您根本不用意外，因為早在先前分析預料中！現在最重要的，是 2018 年您該怎麼選股？

外資果然是逢高賣股

外資 11 月買賣果然如筆者所預期！先前提到外資 9 月出現上市今年最大賣超金額 620 億，10 月又大買超 441 億，對於一個操作者而言，除非 10 月有特別讓外資改變先前大幅賣超的想法，否則外資 Q3 以來就是短中線操作。外資 11 月賣超約 475 億元，因此可預期到 12 月之後，外資在考慮放假及守住績效為前提，可能會持續調節今年已有較大的獲利個股，其中最顯著就是蘋概股。

最近蘋概股多數股票大幅度下跌，您覺得意外？筆者曾在早期提過新機發表前，法人早就建立基本持股水位，新機發表後，獲利調節的機會非常高。如要法人再加碼買進，只有一種情形，那就是出現像過去早期初期智慧型手機剛推出的熱潮般，除了排隊買機以外，還有就是要通路賣的銷售成績遠遠超過法人預期，但此情況好像未見到！

2018 年類股配置重點

由於今年離年底封關已剩下不到 30 天，今年的股市操作績效大致上差不多有個結果，至於 2018 年該如何選股？筆者把這 3 年的走勢作這分析，您們可先作參考 (如附表)：

1. 產業趨勢主導一切

近 3 年累計較強類股，目前包括有造紙類、電器電纜、塑膠類、電子類、與電機類等，觀察強勢類股則與國際連動高產業，前三大類股很清楚地跟原物料有關，電子類則與蘋果等旗艦新機推出有關，電機類股與機器人發展有關。至於弱勢者，則以內需產業為主，包括營建、水泥與汽車類，此說明了股價走勢長期是跟產業發展是呈正向變動，選錯類股，結果真的差很大！

2. 次年續強不易

然而這 3 年間的走勢卻告訴我們一個重要的現象，即當年度優於大盤類股，次年走勢不易再持續優於大盤。

如 2015 年台灣因出口不佳，當年台股大跌約 10%，而當年走勢優於大盤類股，包括有觀光類、食品類、金融類與塑化類等，而當 2016 年景氣漸復甦時，當年度台股指數大漲約 11%，優於大盤者有電器電纜、橡膠類、電子類、塑化類、鋼鐵類與水泥類等，至於 2017 年迄今，目前有造紙類、電器電纜、玻璃陶瓷、電機類、運輸類、觀光類與電子類等走勢優於大盤類股，從中您可發現一點，2015 年優於大盤類股的七大類股至 2016 年續持續優於大盤者僅剩塑化類一類，而 2016 年當年走勢優於大盤六大類股而到目前為止，僅有電器電纜與電子類等，儘管這幾天台股有較大波動，但此結果跟筆者在半個月統計前答案是一樣，最後結果不受影響。

或許投資人會問，2015 年大盤大跌時抗跌的類股，為何 2016 年走勢不易優於大盤？主要是以往抗跌者，相對行情上漲時其也會抗漲。今年大盤較去年續漲，但續強類股也只不過僅有二大類股，換言之，不管台股明年漲或跌，今年續強類股明年能再續強者，大概應該也僅約 1~2 大類股，反倒是目前落後大盤類股，明年有不小機會可能優於大盤。在此特別強調。優於大盤不代表是一定會漲，但市場清楚至少選這些類股，明年打敗大盤機率是相對高，所以近期可發現落後大盤類股已開始見攻勢，投資人可多費一些心思尋找。

附表：近 3 年各類股走勢與大盤之比較