歐元多頭不妙!美債殖利率攀升 正為美元帶來利多
10 年期美債殖利率在 23 日升至 2.974%,為 4 年來最接近 3% 的水平,為美元漲勢提供支撐,投資管理公司認為美元兌歐元將可上漲 2% 至 3%,歐元的多頭投資者須注意。
隨著 10 年期美債殖利率攀升至近 3%,美元漲至 3 個月來新高,彭博美元現貨指數與 10 年期美債殖利率的 60 天關聯性,為 2016 年以來首次呈現正相關。
相關性由負轉正對認為美元將反彈的投資者來說,是個好消息,Eurizon SLJ 資本的執行長 Stephen Jen 預計,美元在本季兌換歐元等貨幣將走升,認為美元現在沒有被高估,且美國經濟基本面依然強勁。
Stephen Jen 為國際貨幣基金組織、世界銀行和聯準會的前經濟學家,他表示:「殖利率非常重要,10 年期美債殖利率攀升,並不代表美元一定會走升,但我認為在現在的情況下,美元可以得到很好的支撐。」
Jen 預測美元兌歐元將攀升至 1 歐元兌換 1.17 美元,目前約在 1.22 的水平。Jen 表示,雖然全球經濟的復甦,帶動歐元兌美元走強,但歐洲的經濟成長率可能將放緩,4 月份歐元區綜合採購經理人指數維持不變,顯示該地區經濟增長將以較緩慢的速度成長。
但選擇權投資者,顯然還沒有為美元攀升做好準備,根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據,對沖基金以及其他投機客目前持有的歐元淨多單為創新高水平。
投資管理公司 Neuberger Berman 的全球貨幣主管 Ugo Lancioni 預測,本季美元將會反彈 2% 至 3%,這些投機客將面臨很痛苦的交易。他認為:「這並不是一個太誇張的走勢,但投資者似乎還沒準備好消化這個事實,我的直覺是,很多人太晚開始做空美元了。」
由於美國殖利率上升將吸引資金流入,Lancioni 預計美元將會上漲,10 年期美債殖利率和 10 年期德債殖利率中間的利差擴大,將有利於美元。
但 Renaissance Macro Research 的美國經濟主管 Neil Dutta 指出,提升的殖利率與攀升的美元,代表聯準會可能提升升息的次數或加快升息腳步,將會抵銷一部份的正面影響。