近期美股連跌，各基金的日子也不好過。
摩根士丹利機構股票部門主管 Chris Metli 發出警告，目前形勢「正變得越來越危險」。
周四，追蹤美國大中型公司股票的摩根士丹利美國動力（MSZZMOMO）指數幾乎吐出年內全部漲幅。同時，各大基金重倉的股票同時也是美股市場中表現最差的股票。
Metli 認為，目前形勢危急的原因是，今年基金利潤都回吐了，基金經理更可能採取降低風險的行動。
研究顯示，基金季度報告（13F filing）中的多頭與羅素 1000 指數在過去兩周內的負相關程度和 7 月底的水平類似；而過去三個月內（即包括 7 月在內），兩者的負相關值達到 2016 年 2 月以來最大（如下圖所示）。
Metli 指出，目前看來，風險是輪動式的，標普 500 指數橫截面收益分散數據與歷史平均水平持平。由於某個板塊內的多支股票常被集中交易，收益分散尚處於板塊水平，意味著風險大部分集中在板塊內部。
但是考慮到市場內，很多重倉的股票同時屬於多個指數，比如科技類股往往同時也是最大型板塊股票，風險往往會擴散到指數一級。
大摩預計，接下去的幾天，一些與市場波動性掛鈎的年金還將發生系統性的拋售，規模可達到 100 至 150 億美元。隨著相關性的加強，這些操作將可能把市場波動性由板塊範圍傳播到指數範圍。
