雙線資本執行長岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 有華爾街「新債王」之稱,週二他在給投資者的網路廣播中表示,標普 500 指數可能會低於今年 2 月的低點。此外,他認為公司債價值被高估,而聯準會 (Fed) 正在進行自殺任務。
岡拉克表示,全球經濟增長正在放緩,並影響企業盈利能力,這將對美股造成壓力。此外他指出,另一個加劇股市拋售的因素為,聯準會大規模縮減資產負債表的行動,兩者間有高度關聯性,因此股市受到縮表所影響而下跌。
岡拉克引用亞特蘭大聯準會的一項研究報告指出,聯準會縮減 6000 億美元的資產負債表,所帶來的影響相當於升息 3 碼。他認為這可能是真正導致標普 500 指數遭拋售的原因,股市一直隨著聯準會量化緊縮和縮表政策下行。
標普 500 指數在今年 2 月 9 日盤中觸底,為 2532.69 點,全年最低的收盤則為 4 月 2 日的 2581.88 點,週二 (11),標普 500 指數收於 2636.78 點。
岡拉克認為,若美債殖利率曲線趨平,即使利率上升,銀行股也不會表現良好,他指出,較高的利率已經使貸款增長受損,導致金融業利潤遭侵蝕。
岡拉克表示,由於美國赤字攀升和聯準會升息這個不尋常的組合,債市價格的反彈並不令人印象深刻,當殖利率下滑時,債券價格將上揚。他認為公司債價格被高估,應避開公司債,主因為經濟放緩和信貸風險上升。
此外,他認為在政府赤字占 GDP 比率攀升之下,聯準會仍維持升息步伐,為「自殺任務」。通常,當赤字擴大時,聯準會將降低利率。根據芝商所 (CME) 的 Fedwatch 工具,市場預期聯準會將在下週會議決定升息 1 碼的機率為 80.1%。
貨幣方面,岡拉克仍認為美元下一步將呈現下行走勢,政府赤字問題為不利美元的主因。以長期來看,他較看好新興市場的股市表現。