10年期美債殖利率出現「死亡交叉」 暗示利率還要走低?

美國債市最新的技術型態可能會吸引債券多頭的注意:不僅殖利率逐步下滑,而且還出現了「死亡交叉」,暗示殖利率走弱的下降趨勢可能還只是剛開始而已。

在上週五的交易中,美國 10 年期公債殖利率的 50 日移動平均線,已經降至 200 日均線下方,出現「死亡交叉」,通常這一技術指標出現,被視為債券殖利率還將進一步向下。

基本上債券的債格與殖利率呈反向關係,而債券殖利率走低、價格上揚,通常意味整體市場存在不安情緒,才讓投資人轉向安全的避風港資產債券。

不過,與圖表所顯示的相反,Newton Advisors 分析師 Mark Newton 認為,投資人應該選擇賣出美債,因為當前的經濟看來仍然強勁。

Newton 表示,在經濟出色的情況下,很難想像債券殖利率還會繼續向下。在過去 3-4 個月期間中,美債殖利率已經回落近 50 個基點,這是相當大的市場動作。相比於去年 10 月,人們對美債持非常負面的看法,當前的債市顯示,殖利率已進入「超賣」區域,將反彈回升。

Newton 相信,2.5% 會是個關鍵點,當 10 年期美債來到此一關鍵底部,殖利率會有所反彈,屆時宜賣出美債,此次「死亡交叉」將出現與人們預想相反的結果。

上週五交易時段,10 年期美債殖利率為 2.69%,遠低於去年 10 月 9 日觸及的 3.26% 的 52 周高點。而在週一時,這一殖利率再降至 2.66%。

與 Newton 不同,Washington Crossing Advisors 投資組合經理 Chad Morganlander 認為,基於全球經濟成長放緩,10 年期美債殖利率仍將下滑。他表示,如果 10 年期美債殖利率在未來 6-9 個月時間裡,下落至 2.25%,他不會感到意外。


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