美國聯準會 (Fed) 週三 (30 日) 維持利率不變,結合主席鮑爾 (Jerome Powell) 大放鴿派言論,美股快速彈升,因為聯準會的決定及隨後的評論,正是市場所希望聽到的。
市場關注的一大重點,是聯準會的縮表行動,鮑爾曾經形容縮表處「自動駕駛」狀態,意即依每個月 500 億美元的進度穩定進行。不過在本月會議之後,這輛飛機不但已經交給駕駛員操作,而且還準備著陸。
聯準會:利率才是主要政策工具
聯準會週三發布了一份新的聲明,澄清了他們對減少資產負債表的看法,表示他們依據「迄今為止的經驗,進行廣泛及徹底地審議」後,認為資產負債表的調整固然重要,但另一方面,它只是一項政策的補充性做法。
聲明指出,委員會繼續將聯邦基金利率目標範圍的變化,視為調整貨幣政策立場的主要手段,資產負債表計畫的變化,可能成為一項政策工具,但它現在不是主要的部分。
鮑爾隨後在記者會上進一步說,「委員會正在評估停止縮表的合適時間」,並將在「未來的會議中」敲定計畫,縮表可能較預期提早結束。
鮑爾未曾公開聯準會縮表的目標,但根據過去官員的暗示,聯準會希望壓低到 3 兆美元之內。在過去 1 年多的縮表過程,聯準會的資產負債表規模,已經由 4.5 兆美元左右,降至約 4.1 兆美元。
6 個月內政策大轉向
對比去年 12 月的說法,聯準會認為縮表遠遠還未完成,現在鮑爾承認縮表很快就會結束。這是短時間內的重大改變,具體影響尚不清楚。
野村美洲固定收益戰略主管 George Goncalves 表示,這是個分水嶺時刻,在 6 週內聯準會做了 180 度的政策改變,主因可能是市場在 12 月遭到拋售,收緊了金融環境,或者聯準會擔心經濟可能因為貿易戰升級而受到打擊。
鮑爾週三強調,政策調整與經濟情況無關,主要是為了應對金融系統自金融危機後的演變。
Janney Capital Management 首席固定收益策略師 Guy LeBas 表示,投資人很可能受到聯準會「靈活調整」的鼓舞,聯準會恐怕永遠不可能將資產負債表降到 3 兆美元以下。