投資人別慌 分析師:美債殖利率倒掛不代表經濟衰退

根據《彭博社》報導,美債殖利率曲線出現倒掛,導致市場對經濟前景的疑慮升溫;對此,分析師認為,從美債殖利率曲線出現倒掛,到經濟發生衰退之間,存在一段很長的滯延時間,「殖利率曲線倒掛,不會引發經濟衰退,投資人別太驚慌。」

上週五,美債殖利率曲線出現倒掛,10 年期公債殖利率下跌,低於 3 個月期國庫券殖利率,為 2007 年以來首見,引發市場對經濟前景的擔憂,當日美股重挫,創 2019 年 1 月 3 日以來最大跌幅。

美股重挫,週一亞股隨之走跌,上證綜指收跌 1.97%,深證成指收跌 1.80%;南韓 Kospi 指數收跌 1.92%,日經 225 指數收跌 3.01%;台股收跌 159.59 點,至 10479.48 點。

Invesco 首席全球市場策略師 Kristina Hooper 在 1 份報告中表示,「我們必須提醒自己,美債殖利率曲線倒掛,不會引發經濟衰退」,從殖利率曲線出現倒掛,到經濟發生衰退之間,存在一段很長的滯延時間,投資人別過度驚慌。

由彭博彙編數據可得知,過去 35 年來,有 3 次經驗顯示,從美債殖利率曲線出現倒掛,到美國經濟陷入衰退之間,至少時隔 15 個月。

聯準會 (Fed) 前主席葉倫 (Janet Yellen) 指出,美債殖利率曲線倒掛,可能是「需要在某個時候降息」的預示,但這不代表經濟將陷入衰退。

Fed 芝加哥分行行長 Charles Evans 稱,美國經濟依然強勁,他不擔心通膨壓力、經濟衰退等問題,經濟模型估算結果顯示,美國陷入衰退的機率,低於 25%。


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