美國 Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 上任之初,就承諾會以「簡明英語」來發布訊息,做好與民眾之間的溝通。但他很快發現,在他實際這麼做以後,給外界的觀點是,聯準會一直在改變態度。
據《彭博》報導,鮑爾最近一次給人這種感覺,是上週三 (1 日) 他在記者會的發言,他表示,通膨是「暫時性的」。但在 6 週之前,他認為低通膨是「我們這個時代面臨的主要挑戰之一」,需要防範「日本式危機」。
他的這次發言被視為態度轉變,市場大幅減低降息的預期,造成美元走高,全球市場均受衝擊。
未因記者會加倍幫助溝通
這顯示出,鮑爾為了努力提高透明度,將年度記者會增多了一倍,由過去的 4 次增加為 8 次。但由於過於簡明的說法,難以全面性地說明與解釋目前經濟的情況,造成外界認為聯準會態度一直在改變。
在此之前,鮑爾曾將利率形容為「距離中性尚遠」,並稱當時的縮表處在「自動駕駛」狀態,這兩種說法如今都已經改口。
美銀全球經濟研究主管 Ethan Harris 表示,與葉倫 (Janet Yellen) 及柏南克 (Ben Bernanke) 相比,他傾向於給出簡短的答案,而不是去詳述許多細微差異,這在某些情況下,會讓圖形中的另一半難以呈現。
通膨近期重新成為聯準會關注的重要議題,一些投資人一直期待,鮑爾可能提出降息的暗示。這一點在聯準會的聲明中似乎出現,因為聲明強調通膨及核心通膨未達到 2% 的聯準會目標。但是鮑爾反覆將此問題描述為「暫時性的」,帶來完全不同的解讀。
無法為市場定調
Mitsubishi UFJ Securities 美國利率策略主管 John Herrmann 形容,這種情況讓鮑爾如同「音痴」,無法為市場參與者「定調」。
去年 10 月,鮑爾稱利率「距離中性還有很長一段距離」,然後在 11 月,利率「正好低於」中性利率,到 12 月時,他無法靈活說明縮表「自動駕駛」的相關評論,隨後聯準會在今年 3 月宣布會結束縮表。
穆迪貨幣政策研究主管 Ryan Sweet 認為,鮑爾相較於過去的聯準會主席欠缺經驗,在溝通方面還有改進的餘地。
另一方面,鮑爾也與過去的主席不同,並不是經濟學家,這使得他習慣於更直接地回答問題,而少於提出警告,以及對問題做出詳細的解釋及說明。