華為供應鏈解禁 晶片股集體嗨翻

上週六 (29 日) G20 川習會後，美國與中國同意重啟談判，並暫時不再對中輸美商品加徵新關稅，川普亦表示，美國企業可以向華為銷售設備，促使華為供應鏈週一 (1 日) 歡慶似過年，半導體類股一飛衝天。

美國總統川普上周在記者會上表示，美方已做了讓步，放鬆華為禁令，美國企業可以向華為銷售設備，但限定是沒有嚴重國安問題的設備。

川普坦承，並未與習近平討論華為財務長孟晚舟一案，也沒有將華為撤出美方的貿易黑名單。川普表示：「我們有談到華為，但我們必須將華為問題留待最後」。

受美中休兵與華為禁令鬆綁的消息激勵，週一費城半導體上漲 2.65%，華為供應鏈週一集體歡騰。

射頻器件供應商 Qorvo (QRVO-US) 飆漲 5.96%；Skyworks (SWKS-US) 飆漲 6.00%；博通 (AVGO-US) 大漲 4.34%；威騰電子 (WDC-US) 大漲 4.42%。

美光 (MU-US) 上揚 3.94%；賽靈思 (XLNX-US) 上漲 2.74%；AMD (AMD-US) 上漲 2.73%；高通 (QCOM-US) 上漲 1.91%；亞德諾半導體 (ADI-US) 上漲 1.89%；英特爾 (INTC-US) 上漲 0.38%。

瑞穗證券 (Mizuho Securities) 分析師 Vijay Rakesh 週一表示：「我們認為，美中貿易休兵將推動訂單反彈，並提振 2019 年下半年華為半導體供應商的低迷預期。」

然而，Vijay Rakesh 也提醒：「供應鏈生產採購的真正透明度仍然有限。半導體投資者將不得不等待貿易關稅更永久性解決方案，並對供應鏈更具信心，這將推助 2020 年半導體行業走高。」

美股反彈僅曇花一現？

美國銀行和摩根士丹利分析師皆表示，美股在夏季期間可能出現修正，目前美股可能只是短暫的反彈。

兩家投行分析師考量的因素是 2500 億元中輸美商品 25% 關稅影響仍在、美中仍未達成真正的協議、加上下半年企業獲利仍可能面臨放緩。

G20 川習會前，華爾街認為聯準會可能降息與可能的貿易協議，將會阻止經濟放緩，導致價值股和週期性股都在上漲，週一美股四大指數全面上揚，科技股、金融股領軍上漲。

摩根士丹利分析師 Wilson 表示，我們不同意這一看法，也不看好這些類股，從長期來看，經濟面臨越來越大的風險，這可能會進一步加速回落，聯準會的寬鬆政策將緩解經濟衝擊，但不能阻止經濟放緩。

美國銀行 (Bank of America) 策略師 Savita Subrahim 指出：「我們期待與中國達成協議，但目前沒有重大突破的事實。」

Savita Subrahim 表示，川習會結果短期溫和的利多因素，但退一步來看幾個令人擔憂的原因，現有關稅蠶食中國與其他歐亞區貿易夥伴的經濟成長，部分國家在寬鬆政策幾乎沒有空間，而且美國製造業開始走弱。

摩根士丹利首席美國股市策略師 Mike Wilson：「我們仍預期第三季美股將出現 10% 修正，而上週末川習會結果視為賣出消息。」

Mike Wilson 表示，由於下半年和明年財報預測依然過高，而且下半年往往是季節性較弱的盈利修正時間，企業財報獲利可能為負值。

Mike Wilson 警示，若企業管理層將成長與貿易結果相連來維持經濟復甦的希望，只會延遲失望，市場可能不會向一月一樣那樣買入 (美股)。 

MO 利率策略師 Ben Jeffrey 提到：「今年與去年 G20 峰會結果非常相似。雖然貿易休兵是個好消息，但從長期來看，其實沒有任何改變。」

Savita Subrahim 預測美股後市稱，如果美中達成真正的協議，標普可能升至 3100 點高位。然而，新增關稅可能會使標普下跌 5% 或更多。