公債殖利率倒掛釀股市逆風 仍需額外兩個條件

今年以來美債殖利率倒掛的議題不時發酵，令市場不安，群益金融集團指出，殖利率倒掛初期對金融市場影響較低，觀察以往經驗，倒掛持續時間達 6 個月、且長短天期公債殖利率差超過約 50bp，才有較大可能性迎來股市逆風。

當殖利率倒掛出現，市場恐慌情緒就會升溫，並造成金融市場動盪，不過，群益說明，從歷史經驗來看，殖利率倒掛初期對金融市場的影響程度不高，股市仍可上揚或區間震盪，在殖利率倒掛態勢確立後，市場才會對此有明顯反應，股市由漲轉跌。

群益觀察 2006 年的歷史，即便公債殖利率倒掛，對應期間 ISM 製造業指數仍處 50-55 的擴張態勢，在穩健的經濟基本面下，股市仍可獲受支撐走高，顯示通常從發生倒掛至經濟衰退，需時間醞釀。

而目前的狀況是，近期雖殖利率出現倒掛，且態勢逐漸確立，但經濟基本面仍溫和、勞動市場尚穩，惟須留意未來 1-2 年內經濟反轉可能徵兆。