〈富邦財經論壇〉蕭乾祥：估明年全球5G大爆發 台股上看12800點新高

富邦金 (2881-TW) 今 (2) 日舉辦 2020 富邦財經趨勢論壇，富邦投顧董事長蕭乾祥表示，明年 5G 商機大爆發，預期全球 5G 手機出貨量可上看 2 億台，推升半導體成長，且台灣資金充沛、產業景氣增溫下，看好台股第一季就可看到高點，預期將突破 12682 點歷史高點，甚至上看 12800 點改寫新高，主攻部隊將由 5G、iPhone、半導體等領軍。

在美國 FED 提前結束升息循環並停止縮表的寬鬆貨幣政策影響下，全球市場再度迎來資金寬鬆的浪潮，2019 年國際股市也在美股領軍下，紛紛走揚。蕭乾祥表示，展望 2020 大中華市場表現，資金潮仍是股市最大的動能，去年在 FED 升息之際，外資紛紛賣超亞股，然而今年又大舉回流亞太股市，便是資金潮對股市的影響證明。

蕭乾祥表示，在全球景氣依舊溫吞及 2020 年底美國總統大選的環境下，Fed 持續寬鬆貨幣的政策方向不致改變，在資金潮推升下，預期股市仍有機會再創高點，但提醒投資人，資金潮的推升，也將加大市場波動度，因此研判 2020 年的市場走勢不會像今年一路走升，投資上需善設停利點，才有回檔佈局的本錢。

產業趨勢方面，蕭乾祥認為，今年起第五代行動通訊技術 (5G) 陸續開始在各國商轉，預期 2020 年有機會帶動 5G 智慧手機的出貨量，預估全球全年出貨量達 1.5-2 億台規模，市場滲透率 15%，且未來幾年皆有機會高速成長，連帶推升半導體及相關電子零組件的需求，對台灣電子股的業績可望有所幫助。

蕭乾祥表示，科技產業的另一個觀察重點在於美中對抗，先是美中貿易戰導致原本在中國大陸的產業供應鏈調整或搬遷，其中伺服器、網通產業自大陸轉單來台灣，台灣意外受惠於轉單效應。

另外則是美國對華為採取禁售令，導致華為乃致於中國大陸其它資通訊大廠皆開始布建「去美化」的產業供應鏈，台灣在半導體及資通訊元件產業皆具全球競爭力，成為陸廠建立供應鏈的首要爭取對象。預期 2020 年台灣電子業仍有機會持續受惠於轉單效應及「去美化」供應鏈的助益， 

景氣持穩、資金回流、產業增溫 台股 2020 年蓄勢挑戰 12682

蕭乾祥表示，貿易戰引發全球經濟衰退疑慮，但台灣經濟受惠全球生產版圖調整、貿易戰轉單效應及民間投資增長，主計處逆勢調高 2019 年 GDP 至 2.64%，2020 年再成長 2.72%，若與亞洲四小龍的南韓、香港及新加坡相比，今、明年台灣經濟表現相對較佳。

其中，民間投資項目在台商回流及外資指標型科技大廠擴大對台投資的帶動下，不但提升台灣的經濟成長動能，更對台灣產業升級有所助益；而台股的高現金股息殖利率，也讓以往一向不斷外流的本土資金近年來也開始出現回流的趨勢。

蕭乾祥認為，在實體產業及市場資金都逐漸加溫下，台股開始醞釀指數挑戰 12682 的有利環境，預期明年第一季就可見高點，甚至上看 12800 點改寫新天價；主攻部隊預期是台灣電子產業受惠 5G 產業趨勢逐漸加溫，加上美中對抗的供應鏈分流契機，在 2020 年半導體及相關零組件商機皆有持續增長機會，指標性的大型電子權值股將是扮演衝關的要角。

從台灣的 GDP 與整體台股市值的角度分析，蕭乾祥表示，整體台股股價淨值比 (PBR) 區間，預估會落在 1.55-1.95 倍水準，對應指數高低點位約在 10200-12800 點區間。類股選擇方向，以 5G 帶動的半導體與手機組件需求、綠能政策及低基期的績優傳產股三大主軸，做為輪動操作的標的。