2020年歐股漲勢會超越美股嗎？觀察這三大指標

據《彭博》報導，歐洲股市於今年以來持續攀升，創下十年來表現最好的一年，許多市場交易員亦樂觀預期，2020 年歐股的漲勢將有望超越美股。

許多因素支持著歐股市場的利多看法，首先，今年以來，已有 2 兆美元的資金流入歐洲股市，但仍有許多基金經理人錯過了今年的漲幅，因此，預期 2020 年將會吸引許多新投資者進場，帶動歐股另一波的上漲。

另外，市場分析師亦認為，目前歐股相對於美股的折價，為十幾年來最大幅度，因此，此時應為歐股進場的最佳時點。

但是，仍有一部份的分析師，對於歐股的漲勢，抱持著較為保守的態度。安本標準投資管理 (Aberdeen Standard Investments) 的全球策略主管 Andrew Milligan 表示，2020 年歐股的走勢，取決於許多因素，例如：英國的成功脫歐、德國的經濟狀況、企業的獲利能力、製造業的表現、美國大選、以及中美貿易戰的發展等。

Milligan 表示，在經歷了 2019 年的衰退之後，歐洲企業於 2020 年，仍將很難恢復獲利能力。由於諸多的不確定因素，Milligan 認為相較於歐股，投資美股應為較好的選項。

至於明年歐股的漲幅，究竟是否能夠超過美股的表現呢？《彭博》建議可以觀察三大指標：政治局勢、企業獲利、以及經濟復甦能力。

1. 政治局勢

儘管明年美國的總統大選，預期將會造成美股波動率增加，但是，德國日前亦傳出因黨魁選舉，所造成的潛在政治危機。另外，英國大選將於 12 月 12 日舉行，屆時大選的結果，將對脫歐議題造成很大的影響。

2. 企業獲利能力

市場分析師預估，2020 年道瓊歐洲 Stoxx 600 企業的獲利成長將為 8.9%，低於 S&P 500 企業的 9.2%。許多分析師亦調降對於歐企獲利的成長預估，而其中又以消費性產品、銀行及石化產業的獲利表現最不理想。

3. 經濟復甦能力

德國於週一 (2 日) 公佈的製造業 PMI 指數為 44.1，儘管高於市場預期，但距離景氣回溫的 50 景氣分水線仍有一段距離，主因當前德國經濟仍舊面臨諸多挑戰，包括：汽車產業不振、以及製造業就業市場萎縮等困境。

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