相較許多機構看望明 (2020) 年台股可能突破歷史高點 12682 點，永豐金 (2890-TW) 首席經濟學家黃蔭基今 (4) 日於「2020 年投資展望說明會」表示，台股明年上半年高點可望攻抵 12300 點，但是若漲到歷史高點 12682 點以上，恐怕將出現泡沫。
黃蔭基表示，自 2018 年起，受貿易戰干擾，全球貿易秩序大亂，上市櫃公司自 2018 年第 3 季起至 2019 年第 3 季呈現連績 5 個季度的獲利衰退，外資於 2018 年大幅賣超台股 3580 億元，2019 年前三季亦以賣超居多，但是今年統計至昨天，已經回補買超近 2000 億元。
然受惠於貿易戰轉單效應，及 5G、去美化等題材帶動下，台積電股價於 10 月突破 300 元，領軍台股大盤創下 29 年高。
展望 2020 年，在外資買超台股金額已約 2000 億元，同時，企業獲利在 2019 年第 4 季開始轉為正成長，預期外資仍會持績回補台股至 2020 年上半年，大盤榮景可待。
評價上，2020 年是 5G 手機元年，台灣身處 5G 產業重要供應鏈的地位無可取代，加上 Fed ECB 及 BOJ 聯袂降息及擴大 QE 下，龐大的資金將尋找獲利方向，台股的殖利率目前在 3.96%，屬全球股市前段班，預期 2020 年上半年為企業獲利年成長幅度最高的季度，股市將會達到高點。
至於高點的預期，永豐投顧台股研究協理陳德蘭表示，預估台積電若漲到 350 元、鴻海漲到 110 元、大立光漲到 5000 元，台股則相對可達到 12000 點。
黃蔭基表示，加上以外資須回補過去賣超過度的金額，以及預期台股 2020 年企業獲利成長可達 11% 觀察，在台灣 GDP 可以保二下，預期台股上半年會攻抵 12300 點。
陳德蘭表示，但如果要漲到 12682 歷史高點，則其他權值股要漲再 8%，要靠天時地利人和，除非萬世太平、市場沒有一片烏雲，否則預期 12682 點以上恐怕出現泡沫。
黃蔭基表示，以 PE 角度來看，12300 點約當 16.80 倍 PE，以 PBR 角度來看，12300 點則約當 1.89 倍與 2014 年 4G 商轉時期的 PBR 接近，兩者都屬合理區間。
選股上，黃蔭基表示，各國 5G 設備於 2019 年陸續興建，2020 年是 5G 手機的拉貨期，故 2020 年建議關注 5G 手機零組件相關個股。在傳統產業方面，歐盟電動自行車快速興起，台廠具備研發、製造及品牌優勢，在 2020 年仍是具備高成長的明星產業; 在運動衣及鞋類部分，北美運動品需求穩定增長，且有集中供應商的趨勢，台廠代工接單無虞。
至於眾所關心的塑化類股，預期 2020 年獲利將較 2019 年持穩，建議等待股價淨值比達到低檔位置及，顯露殖利率優勢後，再逢低布局。
