預期三大央行於2020年 將持續向市場注入資金

據《彭博》報導,美國聯準會、歐洲央行、以及日本央行於今年以來,為了刺激經濟、以及紓緩貨幣市場的壓力,持續實施資產購買計劃,因此,預期至今年底,三大央行合計的資產負債表擴張規模,將創下 2017 年以來最高。而市場預估,於 2020 年三大央行仍會持續向市場注入資金。

根據《彭博》經濟學家的預估,到今年底為止,美國、歐洲、及日本央行的資產負債表規模,將會以月增 1 千億美元的速度成長,而到 2020 年會稍微放緩,預估至 2020 年中旬,將會下降到每月增加 500 億美元。儘管速度較今年放緩,但擴張的趨勢則會維持不變。

美國聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 曾公開強調,於今年 10 月中旬啟動,每個月 600 億美元規模的短期債券購買計劃,僅是為了向貨幣市場注入流動性,解決資金短缺的問題,而並不是重啟量化寬鬆政策。

但是,Amherst Pierpont 首席經濟學家 Stephen Stanley 卻認為:「儘管鮑爾否認重啟 QE,但市場仍將聯準會的購債計劃,視為貨幣寬鬆政策的執行,因而造成了資產價格的上漲。」

除了美國之外,日本央行的資產負債表規模,則是從 2013 年,央行總裁黑田東彥開始實施一系列的貨幣寬鬆政策以來,至今已擴張到 577 兆日圓 (5.3 兆美元)。由於日本政府將持續向市場注入資金,直到通膨率穩定維持在 2%,因此,預期日本央行的寬鬆政策,於短期內應不會停止。

另外,歐洲央行的資產負債表,亦擴張到了 4.7 兆歐元 (5.2 兆美元),規模為金融危機前的四倍,而主要擴張的來源,是從 2015 年以來,所實施的 2.6 兆歐元量化寬鬆政策。

儘管三大央行大幅擴張資產負債表的規模,但是,對於是否能夠提振持續不振的經濟,市場仍抱持懷疑態度。新加坡 Maybank Kim Eng Research 經濟學家 Chua Hak Bin 指出:「儘管市場上流動性充斥,但企業仍舊不願意投資。」他認為,中美貿易戰是最主要的原因。

但是,Medley Global Advisors 全球策略總經理 Ben Emons,卻抱持較為樂觀的態度,他認為,流動性增加可以刺激支出,因此肯定各國央行寬鬆政策的成效。

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