據《彭博》報導，歐洲股市於今年以來已上漲了 24%，道瓊歐洲 Stoxx 600 指數於今年的漲幅，為 20 年以來第三高，僅次於 1999 年及 2009 年的表現。
但是，對於 2020 年歐股是否能延續今年的漲勢，市場分析師卻抱持著較為保守的態度，主要原因為企業的獲利能力、以及歐洲景氣復甦的狀況，仍有待觀察。
企業獲利能力
首先，針對企業的獲利能力，分析師普遍認為先前對於 2020 年的獲利估值偏高，並紛紛調降預估，自今年 4 月以來，下調歐洲企業獲利估值的分析師，多於將估值調升的分析師。
市場對於明年道瓊歐洲 Stoxx 600 企業的獲利成長預估為 8.9%，低於 S&P 500 企業的預估成長率 9.3%，瑞銀集團分析師 Maximilian Kunkel 亦預期，明年美企的獲利能力將優於歐企，因此較看好美股的走勢。
景氣復甦能力
除此之外，對於明年歐洲景氣的復甦能力，分析師亦抱持著觀望的態度。IHS Markit 於週一 (16 日) 公佈歐元區 12 月份的製造業 PMI 指數，下降至 45.9，較市場預估值為差，且持續低於景氣榮枯分水嶺 50。
儘管法國服務業 PMI 呈改善趨勢，但製造業 PMI 的表現卻意外下滑。而德國的 12 月份製造業 PMI 指數，更是進一步跌落至 43.4，顯示德國製造業景氣仍陷泥沼，且連帶拖累了其他歐元區國家的復甦能力。
除此之外，歐洲央行總裁拉加德於上週的利率會議中，亦調降了對於明年經濟成長率的預估，由 1.2% 調降至 1.1%。
Natixis 的全球市場策略師 Esty Dwek 表示，2020 年的市場環境將會變得複雜，而與脫歐議題相關資產的變動性也將提高。
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