國泰證樂看明年台股 估有三高利多助攻

台股今年以來共上漲 24.6%(截至 12 月 18 日止)，在亞洲主要股市排名第一，並創近 9 年漲幅最大，國泰證券今 (19) 日指出，展望 2020 年，台股將有「三高」助攻，分別是高殖利率繼續維持、台商回流走帶動 GDP 走高，以及產業升級使台灣企業市占率和產品平均報價紛紛走高，推升獲利增長。

國泰證券認為，明年全球經濟將呈現「低增長、低通膨、低利率」，反觀台灣股市將見三高效應，包括高殖利率、GDP 走高、產業升級推升企業獲利再增長等。

國泰證券更看好，台股電子產業擁有高科技核心，在 5G 滲透加快、Data Center 運算愈來愈快以及中國企業供應鏈去美化等趨勢下，皆讓台系電子廠高度受惠，直接反應在市占率提升、ASP 和毛利率提高等，預期電子產業從半導體、網通到中下游電子零組件都將有不錯表現。

此外，由於明年台灣 GDP 成長預估已被各大智庫上修，可望使金融業與汽車產業將同步受惠。

海外市場部分，國泰證券認為，明年貿易戰進入延長賽階段，雙方有機會達成部分貿易協議或延期休戰，整體布局上應以「穩」字迎接充滿機變的 2020 年，需留意美股逢高修正和波動加劇的壓力，布局上宜偏重價值面低估的價值型類股、防禦類股和具創新題材族群等。

至於中國股市，受到貿易戰有進展的帶動，外需不確定性有望緩和，但內需增長仍面臨壓力，投資留意圍繞消費升級和產業升級的相關族群。

國泰證券強調，債券商品仍是資產配置不可或缺的一環，債市雖已難複製今年的亮眼表現，但在全球經濟下行風險增加、低通膨背景下，宜減持高收益債券以降低景氣曝險，而高評級投資級債券仍可作為核心資產布局，新興市場債則以具有國家背景企業 A 級信評美元債為優先選擇。