台股破萬二又驚又喜 想靠「反向ETF」避險先搞懂3點

台股持續在萬點盤旋，近日更在外資追捧下，站上「萬二」關卡，續創 29 年新高，許多投資人開始居高思危，想透過「反向 ETF」做空台股，但「反向 ETF」的特性和當紅的 0050（台灣 50）完全相反，進場之前要先搞懂三大差異，才不會避險不成反蝕本。

差異一、內含成本高 長抱會吃掉基金淨值
許多人會將 0050 當作存股投資，如果用同樣思維來操作反向 ETF 那肯定會賠很慘。原因在於，反向 ETF 的報酬率都是以「單日」為基準，並透過買賣相關期貨、每日轉倉來達到模擬指數的效果。由於頻繁進出，交易成本較高，長期持有成本會一點一滴吃掉基金的淨值。

差異二、並非大盤跌多少、反向 ETF 就賺多少
首先要搞懂一個觀念，「漲 10% 的相反並非跌 10%」。舉例來說，假設一檔反向 ETF 的淨值為 10 元，先跌 10% 再漲 10%，直覺是沒賺沒賠。但實際上 10 元跌了 10% 是 9 元，而 9 元漲回 10% 僅剩 9.9 元，基準不一的情況下，報酬也會不同。

換句話說，並不是指數跌 30% 就跟著賺 30%，反向 ETF 只和「單日」走勢相反，時間拉長後，就算看對市場方向，最終績效也不會和指數跌幅完全相符。

差異三、沒有配息 必設定停損點
0050 年年穩定配息成為存股熱門選項，只要在低檔分批買進，既可賺股息又可賺價差，就算被套牢，也可以利用股息賺回成本。但反向 ETF 沒有發放配息，而是將賺到的收益滾入淨值再投資，另外還需擔負管理費、轉倉費用，加上反向 ETF 波動度高，因此入場前一定要設定停損點，切勿用分批買進、攤平的概念操作，建議最好不要持有超過半年。 

那麼哪些反向 ETF 值得布局？可以用「成交量大」做為參考指標，成交量大代表它是法人的避險選擇，且條件合理，市面上元大台灣 50 反 1（00632R）、富邦臺灣加權反 1（00676R），以及國泰臺灣加權反 1（00664R），都是成交量較大的反向 ETF，操作上比期貨簡單，值得投資人考慮。