降準近了？李克強表態要降中國融資成本

陸媒週一 (23 日) 報導指出，中國總理李克強表示將進一步研究採取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種貨幣政策，以降低市場實質利率和綜合融資成本，改善小微企業融資難融資貴等問題。

業內認為李克強對貨幣政策明確表態，甚至連採用的「工具」也一併點出，明顯向市場釋出積極的政策訊號，因此中國人行可望在短期內再實施降準。依照過去「傳統」中國人行通常會在周五傍晚宣布降準消息，市場期待本周五中國人行送「大禮」。

有分析師指出，在元旦前後降準可以達到一箭多雕的效果。首先臨近農曆春節，市場資金需求量大，降準可以向市場釋放充足流動性，滿足春節前的資金需求高峰。

再者，降準可以向銀行釋放低成本的中長期資金，有利於降低銀行的資金成本，進而帶動 LPR 報價和貸款實際利率跟進調降，達到降低實體經濟融資成本的目的。

最後，中國銀行業通常在年初時的放款規模較高，加上明年第一季地方債可望集中發行，這都需要大量的資金做後援，降準有利於為銀行信貸放款和地方債發行提供充足的流動性。

此外摩根大通表示，受豬價大漲所引發的 CPI 持續上升影響，中國人行明年會在相當長的時間內維持「政策利率」水準不變。而貨幣政策會透過降準等方式維持中性偏鬆的環境，預估明年將有兩次降準，分別在第一季和第三季。

而「降息」(非指 LPR) 重啟的時間則主要看 CPI 何時從高檔開始明顯下滑，預計明年下半年特別是第四季中國人行將重啟降息，但幅度預計只會在 10bp 左右。