打破新興市場投資迷思 要看懂這些關鍵

出口大宗商品或是低價產品是新興市場的經濟命脈?那可就錯了!法人認為,在軟體與電子商務等高速成長的產業,許多新興市場都扮演領頭羊的角色,投資人必須明辨各個新興市場的差異之處,聚焦基本面才是投資新興市場的致勝關鍵。

先機全球新興市場基金經理人潘尼克 (Nick Payne) 指出,投資人對於新興市場的看法往往與現實大相逕庭。因此,切勿被新聞頭條所蒙蔽。「以偏概全」是許多新興股市投資人常犯的錯,例如盡信媒體對新興市場的報導,以為新興市場全靠出口大宗商品或是低價產品作為經濟命脈。然而,現實生活中的新興市場並非如此。

潘尼克表示,中國、印度、巴西、與印尼均擁有龐大的內需市場,且民眾對於本土品牌的消費支出將日益成為經濟成長的支柱。一般而言,直接面對消費者的資訊科技企業擁有定價優勢,但是大宗商品生產公司(原油、採礦)則只能被動地接受價格,且獲利表現較不一致、容易隨著景氣循環起伏。

也因此,許多新興市場已非吳下阿蒙,不再僅靠勞力密集生產或者天然資源出口,而是逐漸靠攏尖端科技發展與高品質的消費生活所需,所以,聚焦各新興市場的內需市場基本面,方能掌握投資契機。潘尼克指出,在軟體與電子商務等高速成長的產業,許多新興市場都扮演領頭羊的角色。

以中國來說,電子支付普及率高,已經成為全球電子支付系統的龍頭。2018 年,線上購物佔中國整體零售消費的比重為 18.4%,但是在德國與法國分別只有 11% 與 8.8%1。被譽為「中國亞馬遜」的阿里巴巴今年雙 11 購物節當天更創下 380 億美元的銷售金額,且截至 2019 年 6 月止,過去 12 個月的獲利成長幅度高達 73%。從阿里巴巴亮眼的獲利成長數字來看,似乎看不到中國民眾憂慮貿易戰。


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