5G手機鏡頭升級大戰的選股關鍵字

今天報告的主題是 5G 手機鏡頭升級大戰的選股關鍵字。

首先跟大家分享一個高級班的投資心法、一個投資知識。在多數人不知道的時候，是知識，等到大多數的人都知道了以後變常識，連鬼都知道，就是鬼故事，這有何差別？

萬寶週刊蔡明彰分析師強調，知識，可以賺大錢，常識，頂多賺小錢，鬼故事，肯定賠大錢。

在邁入 2020 年，我們首先來看台積電 (2330-TW) 總裁魏哲家，在 2019 年 11 月，台積電的運動會當中，報了一個名牌。他說，未來的 5G 手機有三大部分，必須搭配升級，前景看好。

第一個是射頻，相關的公司，像是立積 (4968-TW)、穩懋 (3105-TW) 等等，在 2019 年已經大漲過了。接下來第二個是電源管理晶片 PMIC，這個部分還沒有充分反映。

第三個部分是鏡頭，我們回顧 2019 年 5G 手機的大戰，最精彩的莫過於 SOC，系統單晶片的大戰，聯發科 (2454-TW) 股價漲了 100％，聯發科的對手高通也漲了 80％。在 2019 年年底的時候，中國手機品牌 OPPO  Reno 3、Reno 3 Pro 手機，分別搭載聯發科天璣 1000L 以及高通 Snapdragon 765G 的處理器晶片，都是 5G SOC，為聯發科的 SOC 大戰，做了一個見證。

未來要看有沒有更多的手機品牌，採用聯發科的 5G SOC，不過緊接來講，魏哲家點出了其中一個方向「鏡頭」，大立光 (3008-TW) 從境外匯回 3.65 億美元，折合新台幣 111 億元，這是因應台商回流，台商單筆匯回最大的資金。

大立光表示，匯回資金要用於建廠，要提升 8P 跟黑鏡頭的技術，顯然在多鏡頭的大戰時候，希望持續領先地位。

為什麼大立光不能掉以輕心，因為中國鏡頭廠商前 15 強，在 2018 年的數字顯示，前 10 名的廠商，每一家年產都超過 1 億顆鏡頭。

中國鏡頭前三大的公司，在 2019 年的股價都已經強力上漲，排名第一的歐菲科技 O-FILM，漲了 80％，其次，舜宇光學 Sunny 漲了 100％，第三名的丘鈦科技 Q-TECH，漲了 200％。

我們就拿舜宇光學 Sunny，號稱大立光最大的潛在競爭對手，兩年前取得三星 Galaxy 9 的訂單，這是中國鏡頭廠有史以來第一次打入三星供應鏈，目前舜宇光學 Sunny 已經取得蘋果認證，2020 年將切入蘋果供應鏈，當然可能會對大立光、玉晶光 (3406-TW) 形成了搶單，台廠的技術絕對領先，影響不大，但後遺症是台廠的鏡頭，將面臨了紅色供應鏈的降價壓力，這是要特別小心的，不過玉晶光在 2019 年的股價，光是 12 月一個月，就大漲 35％，顯然老神在在。

下一代鏡頭升級大戰，選股關鍵是在兩個部分，一個是防手震、一個是變焦的兩大武器。

我們首先見證一下，即將發佈或已經發佈的 5G 手機，到底在鏡頭有什麼樣的升級配備。

在 2020 年 2 月，全球最大的手機廠三星，要推出旗艦 Galaxy S11，配備四鏡頭，左邊超廣角鏡頭、主鏡頭、望遠鏡頭，右邊 TOF3D 感測鏡頭。目前透露，望遠鏡頭是 5 倍光學變焦的模組，厚度只有 5mm，主鏡頭是 1.08 億畫素，目前三星的主鏡頭是 1,200 萬畫素，假使到了 1 億畫素，絕對是巨大的升級。

再來看 2019 年年底，OPPO 推出第一款的量產 5G 手機，Reno3 與 Reno 3 Pro，最大的賣點是雙防抖，視頻進化到超級雙防抖，包括 OIS 的光學防抖、EIS 的電子防抖，讓拍攝畫面更為穩定清晰。

這個變化在於，這一兩年手機品牌相當注意時下年輕人的短視頻火紅，這個成為互聯網的流量新風口，也是手機廠的必爭之地。

像是蘋果 iPhone 11 的視頻，利用第三方的 APP，支援前後鏡頭，同時紀錄前後工作的畫面，運動的時候、行進的時候，顛頗的時候，依然要用手機拍攝短視頻，所以要雙防抖。

vivo NEX 3 Pro 旗艦手機，號稱 5G 手機的望遠鏡，搭載 60 倍的變焦，塞進 1,300 萬畫素的潛望式長焦鏡頭，所以看得很遠，明年 3 月底，華為的 P 40，這個手機，也會有潛望式長焦鏡頭，所以防抖跟變焦，成為選股的關鍵之一。

萬寶週刊蔡明彰分析師強調，台廠中的防抖，以 IC 設計的致新 (8081-TW) 耕耘最久，至於潛望式長焦鏡頭，亞光 (3019-TW)，打入華為 P 40 的供應鏈，所以光是 2019 年 12 月，一個月的股票就漲了 34％，投資人都可以留意。

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