國巨擬發GDR外資「驚訝」 大砍評等降至劣於大盤

國巨 (2327-TW) 擬現增 8 千萬股參與海外信託憑證 (GDR)，美系外資最新報告以「感到驚訝」形容，認為國巨股本將膨脹 18%，稀釋今、明二年每股純益，將評等從買進降至劣於大盤，目標價也從 413 元下調至 355 元。

國巨 6 日決議辦理國內現金增資發行普通股，參與發行海外存託憑證，發行股數不超過 8000 萬股，市場解讀是為併購美商基美 (Keemet) 所需的 16.4 億美元籌資。

不過，由於國巨董事長陳泰銘先前指出，併購基美除了自有資金外，會透過短期貸款、銀行聯貸等方式取得剩下所需資金，因此，國巨發行 GDR ，讓美系外資以「驚訝 (surprise)」來形容。

美系外資認為，從基本面上看，由於中國智慧型手機品牌業者積極針對 5G 機種拉貨，加上稼動率依舊低檔，國巨 MLCC 及晶片電阻去年底庫存估降至 60 天以下，優於去年第 3 季的 70 天，價格也穩定，甚至有漲價情況。

美系外資看好，被動元件需求及價格好轉，估國巨今、明年獲利將年增 33%、60%，但因為發行 GDR 股本膨脹 18%，下調每股純益預估 7-9%，分別來到 18.52 元、29.62 元。