3大利基助攻 新興債還有好日子

儘管全球經濟成長趨緩，不過，各界均看好新興市場未來表現，法人認為，今年新興債有三大利基加持，將為其帶來漲勢新動能。

2019 年新興市場債大漲 15%，儘管今年受到降息空間縮限影響，多數分析師認為，新興債好日子已結束。歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信仍認為，新興國家經濟成長加速，輔以成熟國家利率水準長期偏低、美元走貶等外在因素，將引導資金流向新興債，為漲勢帶來新動能。

究竟有哪些利基點，有助於新興債表現? 第一金投信指出，首先就經濟成長而言：美中即將簽署第一階段貿易協議，為新興市場捎來好消息。IMF（國際貨幣基金組織）、世界銀行等國際主要機構都預測，今年新興市場經濟成長率將回復到 4% 以上，擺脫近 10 年低增速的窘境，並拉大與成熟市場的差距。

其中，IMF 預估，2020 年新興市場經濟成長率上看 4.6%，為 G10（全球 10 大工業國）的 3 倍以上，兩者差距達 3.3 個百分點。若統計 1994 年以來，當新興、成熟國家經濟成長差距超過 3 個百分點時，當年度新興債平均報酬率達 9.97%，且正報酬機率 82%，顯示新興市場經濟成長加速，有助於新興債表現，兩者存在正向關係。

二是全球貿易量回復：第一金投信表示，去年在各國央行聯袂降息下，新興債大漲約 15%，雖然今年降息空間預期有限，但不代表新興債好日子已盡，主要是因為貿易戰熄火，全球貿易量將回復，新興經濟體再度轉趨活潑，為新興債漲勢帶來新動能。

三是殖利率高：歐美日等成熟國家維持寬鬆政策，壓抑利率水準，而新興債的高殖利率優勢，可望吸引國際資金投懷送抱。尤其，美國聯準會持續購債，釋放流動性，預期美元走勢趨貶，將促使部分資金轉向對美元敏感度較低的新興債資產。