公司債市場成長停滯 讓印度企業最近大感頭痛

受到影子銀行危機、投資疲軟和民間消費下滑影響，印度現在迫切需要更大的債券市場，以幫助那些資金短缺、陷入困境的公司獲得金援。

但彭博社的一項調查顯示，今年印度公司債 (盧比計價) 銷售僅成長 2％，與 2019 年的歷史低點相似。與其他主要經濟體相比，印度的公司債市場規模仍然很小，發行量約為 5400 億美元，不到中國企業發債規模的 10％。

對印度總理莫迪 (Narendra Modi) 致力復甦經濟成長而言，企業債成長持平的前景是個壞消息，信貸緊縮加劇了消費和投資減少的惡性循環，規模較小的公司 (約占經濟總量的一半) 還遭受影子銀行資金緊縮的雙重打擊，投資者除了對頂級債券仍有興趣外，對其他債券都保持警戒，甚至包括印度公債。

據彭博社調查，印度 11 家頂級企業債主辦銀行的平均估計顯示，今年印度企業將透過國內發債籌集約 7.5 兆盧比 (約 1055 億美元)，2019 年的企業債銷售額僅成長約 2％，而 2014 年至 2017 年的年平均成長率則高達 28％。

企業債發債成長有限，也削弱了印度財政部長希塔菈曼（Nirmala Sitharaman）及其前任財長為擴大印度公司債市場以分散信貸風險和斷絕銀行貸款依賴的效果。

不過，仍有債券主辦銀行預期國有企業將增加發行量，以推展政府的投資計劃；並認為在印度央行去年連續五次降息後，影子銀行已有改善的跡象。