〈財報〉IBM雲端前景大好 Q4財測優於預期 盤後大漲4.2%

週二 (21 日)IBM 於美股盤後公布 Q4 財報，受益於雲端業務增長強勁，營收 EPS 均優於市場預期，公司對今年前景樂觀並上調財測，激勵盤後股價聞聲大漲超過 4%。

週二 (21 日)IBM(IBM-US) 上漲 0.62%，以每股 139.17 美元作收，而在盤後公布財報後，IBM 股價再大漲 4.22% 至每股 145.04 美元。

基於 GAAP 財報關鍵數據:

• 營收報 218 億美元，調整後年增 1%，優於市場預期的 216.4 億美元
• 毛利報 36.7 億美元，年增 88%，優於去年同期 19.5 億美元
• 稀釋後 EPS 報每股 4.11 美元，年增 91%
• 毛利率報 51%

基於 non-GAAP 財報關鍵數據:

• 稀釋後 EPS 報每股 4.71 美元，優於分析師預期的 4.69 美元。
• 毛利報 42 億美元，年減 5%
• 毛利率報 51.8 % 

營收以業務拆分：

• 總體雲端營收報 68 億美元，年增 21%
• 雲端和認知軟體報 72.4 億美元，年增 9%，優於市場預期的 71.4 億美元
• 系統部門報 30.4 億美元，年增 16%
• 全球商業服務報 42.4 億美元，略遜於市場預期的 42.7 億美元。
• 全球技術服務報 69.5 億美元，年減 4.8%，遜於市場預期的 70 億美元。
• 街景服務報 28.3 億美元

公司財測與展望：

IBM 在本季度營收增長了 1%，是過去六個季度以來首次出現增長。第四季度雲端業務部門增長 21% 至 68 億美元，彰顯出 IBM 轉型有成。過去幾年，執行長 Ginni Rometty 透過出售 IBM 業務和收購，讓公司核心業務逐漸移至雲端部門。

含紅帽業務在內的雲端和認知軟體部門的營收在第四季度年增 9%，至 72 億美元。去年 IBM 以 340 億美元收購紅帽公司，以推動公司轉型，本季度紅帽營收增長 24%。

IBM 財務長 James Kavanaugh 表示，公司透過幾次撤資與收購來整合業務，達到強勁的毛利率，IBM 完成收購紅帽以來，債務減少 100 億美元。他說道：「公司在完成對紅帽的收購後，憑藉強大的自由現金流和嚴格的財務管理，在 2019 下半年達到去槓桿化」，

執行長 Rometty 則表示，IBM 於去年底表現出色，雲端業務增長加速，帶動了公司營收，第四季度恢復了整題營收增長。展望未來，IBM 將延續 2019 勁頭至 2020 年，致力於幫助客戶將業務轉移至混和雲環境。

IBM 在 Q4 財測中，基於 non-GAAP 的全年 EPS 預估落在每股 13.35 美元，此前 IBM 預期為每股 13.29 美元；而分析師預計為每股 13.28 美元。

華爾街分析: 

FactSet 的數據顯示，約 20% 的分析師將 IBM 股票評為買入或與之相當的評級，而有 70% 的分析師將其評為持有，平均目標股價為每股 148.53 美元。

上週五，摩根士丹利分析師 Katy Huberty 將 IBM 股票評級從「增持」(Overweight) 下調至「持股觀望」(Equal weight) ，並將目標價訂在每股 155 美元。她表示，CIO 問券調查中，突顯出 IBM 核心營收有下滑風險。

IBM 股價自前季財報公布以來，下滑了 3%，落後同期 S&P 500 上漲 11%。