美國車貸累計拖欠款 創2003年來新高

根據紐約聯邦準備銀行 (New York Fed Reserve Bank) 釋出的報告顯示，累計至 2019 年第四季的美國汽車貸款拖欠總額 (欠款達 90 天以上)，已高達 660 億美元，刷新 2003 年以來最高水平，若包含汽車月租欠款，信用評等較差的貸款者之嚴重欠款佔比，更高達四分之一。

由下圖可知，截至 2019 年第四季，美國欠款達 90 天以上的車貸累計欠款總額已飆至 660 億美元，較 2018 年同期上升 15.5%。

據統計，累計目前車貸拖欠款與汽車月租款項已達 1.33 兆美元，其中 22% 為信用評等較差的次級貸款者。

從下圖可發現，目前美國嚴重欠款 (欠款達 90 天以上) 佔總體車貸的比例已達近 5%，其中次級貸款者佔據了 23%，而此 5% 之占比比率，事實上也已接近 2009-2010 年通用汽車 (GM) 與克萊斯勒破產造成的車市崩盤時之水準，但好消息是，相對於當時金融海嘯時期，目前美國的勞動力市場仍未出現失業危機。

據《Wolf Street》報導，在美國的車貸市場裡，一般新車貸款價值率高達 120% 以上，但單筆貸款欠繳額占比常常達 4 成以上，相對車齡越高欠繳額比越低，除了反映消費者的繳款問題外，對於借方損失也相當可觀。

隨著一般汽車貸款欠款逐漸增加，造成借方出現呆帳損失，因而轉向信用較差的次級貸方，以期望沖銷短期資金的回收缺口，但長期而言這將有更高機率出現欠款，因此構成一惡性循環且規模持續膨脹。

這些次級與一般汽車貸款常打包成資產抵押債券 (ABS)，並分級售予投資人，投資人則可從中獲得相對的風險報酬，而由於目前市場廣泛的的低利債券充斥，故大型基金等投資人更偏好這類型產品以求較高報酬，因此推動了次貸市場供需的發展，無形中也促使欠款規模逐漸上升。

然而這樣的榮景恐怕只僅限於美國經濟穩健的狀況內，因在經濟動能良好、貸款違約機率較低的狀態下，次級車貸 ABS 才看似安全，市場分析，倘若未來美國勞動力市場受到武漢肺炎或經濟動能趨緩影響，那麼這將進而波及到次級車貸市場的脆弱結構。