上月還在狂賣印度債券 外資2月以來回頭瘋搶買

一個月前，全球基金還迫不及待地拋售印度公債，但現在，基金們卻以兩年多來最快的速度回頭搶購，在二月的前兩週購買了 1367 億盧比 (約 19 億美元) 的公債，創下 2017 年六月以來的最大流入量，與一月大舉賣出 1066 億盧比公債，形成強烈對比。

為了為創紀錄的借款籌集資金，印度總理莫迪（Modi Narendra）取消了某些債券的外國投資限制，而印度央行則推出了長期反向回購以降低借款成本。

外國人在 2 月擴大對印度債券的持有量，新加坡英傑華投資公司新興市場債券基金經理 Stuart Ritson 表示，印度央行支持資金流入，推動較短期債券的強勁​​反彈，儘管財政和通貨膨脹背景充滿挑戰，但印度央行的政策應有助於支持債券市場。

印度央行去年五次降息未能達到促進經濟成長的效果後，在通膨上升的情形下，進一步降息的空間有限，因此在債市採取「扭轉操作」，買進長債、賣出短債，並在 2 月 6 日進行長期再融資 (LTRO) 操作。

在外資湧進印度公債下，短期公債券成為最大受益者，外資持有 2014 年到期公債的比重，從 2 月 5 日的 7% 增至 2 月 14 日的 11%，同一期間，與債券價格反向連動的殖利率下跌 31 個基點，而 10 年期公債殖利率則下跌了 11 個基點。

儘管印度債券正在吸引外資流入，但亞洲其他主要高收益債券市場正面臨外資流出，尤其是印尼，由於市場擔心武漢肺炎 (COVID-19) 疫情可能影響中國對印尼出口的需求，2 月以來外資已賣出 8.353 億美元的印尼債券。

安本資產管理 (亞洲) 投資經理 Lin Jing Leong 表示，印度債券在亞洲債市中非常具有吸引力，因為高收益率和較低的波動率增加了風險調整後的收益，而且印度央行長期回購操作和更多的政策寬鬆，肯定會讓債券有更好的表現。

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