押注中國刺激經濟措施 亞洲美元債風險溢酬持續下降

亞洲雖然身處武漢肺炎疫情的中心，但投資人看好在刺激經濟政策的支持下，債券發行人仍可度過難關，使得亞洲以美元計價債券的風險溢酬持續下降。

彭博報導，中國政府已經承諾祭出額外的財政刺激，因應經濟受到的衝擊，市場甚至揣測，中國人民銀行可能採取更措施。

一項彭博巴克萊指數顯示，過去兩周來，亞洲以美元計價債券的殖利率利差寫下一年來最大降幅，一反因疫情疑慮在 1 月下半月擴大的走勢。

高盛預測，由於政府採取更寬容的模式，中國高收益債券的違約情況將在短期內將趨於和緩。亞洲美元債市場有很大一部分屬於這類債券。

美元利率下降正在推升市場對高利息債券的需求，進而壓低了美國和亞洲債券發行人的貸款成本。

市場在 2 月前兩周對亞洲美元債需求不墜，維持在 5.5 倍，和 1 月水準相當。中國快遞公司順豐控股上周發行 7 億美元債券獲得投資人熱烈追捧，吸引超過八倍認購。

年初至今，亞洲美元債券的銷售則創歷史新高。

武漢肺炎不可否認仍對企業構成挑戰，包括銷售驟減、供應鏈陷入困境。儘管如此，投資人似乎仍對違約風險和日益下滑的違約恢復率視而不見。澳盛銀行集團首席信用策略師 Owen Gallimore 認為，亞洲投資及美元債券的殖利率差將持續縮小，但考量到違約風險，對高收益債券看法較不樂觀。

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