小摩：市場資金狂買 防禦性、低波動類股已現泡沫

摩根大通宏觀量化和衍生品策略全球負責人 Marko Kolanovic 表示，由於對新型冠狀病毒 (武漢肺炎) 的擔憂，投資人創紀錄地湧進防禦性和低波動性股票，如今已出現泡沫。

自疫情爆發以來，對沖基金配置在低波動性和防禦性類股的金額創下新高紀錄。

涵蓋公用事業、衛生保健和消費性必需品等防禦性類股，通常與經濟成長的連動性較低，摩根大通重申賣出防禦性類股並轉向價值型類股、原物料類股、新興市場等週期性類股的建議。

Kolanovic 在週三 (19 日) 給客戶的報告中說道：「債券、成長股和低波動率股票回升，將防禦性股票與週期性股票之間的估值價差拉到 1990 年代末科技泡沫高峰時期的 2 倍。」

「我們所說的泡沫是市場過度鎖定某些類股，我們提醒投資人，該泡沫很可能會破滅。」

高盛也警示：美股可能面臨修正

高盛也在週三 (19 日) 向客戶發出警告，認為美股可能會出現修正，並指出，投資人低估了武漢肺炎的真正風險。

高盛分析師 Peter Oppenheimer 在報告中寫道：「我們認為更大的風險是疫情對獲利的影響，很可能在當前股價中遭到低估，這代表修正的風險很高。」

他認為，如果市場不調降獲利預期，股市就可能會陷入修正壓力。

Oppenheimer 表示：「美股看來越來越面臨獲利成長意外下修的可能，雖然看來不太可能出現熊市，但近期修正可能性越來越高。」