〈觀察〉中國手搖品牌恐掀淘汰潮 台業者大者恆大優勢浮現

受到肺炎衝擊影響，中國餐飲業景氣遇強勁逆風，若疫情持續未能有效控制，恐掀起一波淘汰賽，台灣上市櫃大型餐飲集團多數在中國擁有連鎖據點，業績短期將受影響，但就中長線來看，反而可望因經營體質優異，而成留下的強者，包括美食 - KY(2723-TW)、雅茗 - KY(2726-TW) 和六角 (2732-TW) 等均已明確表態，疫情對自家營運影響是「短空長多」。

六角持股近 60% 的杭州瑞里，在中國擁有超過 1000 家店點，配合當地政府防疫政策，約一半加盟門市延後開業，不過，六角強調，即便是最嚴峻狀況下，也就是杭州瑞里在中國的全部加盟店無法營業，帳面現金仍可支應 60 個月以上的營運周轉期。

美食 (85 度 C) 在中國擁有 600 餘家店，也有信心看疫情對營運的影響僅只有短期，尤其大型連鎖餐飲集團挾著豐沛的資源，且經營穩健，在疫情回穩後，將相對快速重回正常軌道。

據中國商務部統計，即便官方提出支持政策，如對防疫期間住宿餐飲企業等生活服務收入免徵增值稅、對湖北省企業的免徵期則延長至 6 月等，但實際上僅約 20% 旅宿、餐飲業符合申請條件。

原因在於，中國餐飲業者多半是缺乏抵押品的中小企業，一旦停工狀態拖越久，資金周轉壓力將越來越重。

就中國手搖飲市場來看，餐飲業者不諱言，過去進入門檻低、品牌百花齊放，不過這次在資金恐斷糧的情況下，市場有望重洗牌，預料將見大規模汰弱留強情況，而留下的，將是資金充足、且具一定規模的大型業者。

因此，六角已擬訂擴大市占計畫，杭州瑞里將更積極加大品牌和人員投資。

另外，雅茗深耕中國市場 20 年，旗下主力品牌「快樂檸檬」穩居最新公布的 2019 年中國前 10 大手搖飲品牌榜，在這波淘汰賽中更居領先不敗優勢。

整體來看，餐飲業第一季傳統消費旺季已可確定不旺，各業者營收表現也將差於去年同期，不過，股神巴菲特曾說，「只有潮水退去後，才知道誰在裸泳」，一旦疫情平息，屆時國內上市櫃餐飲集團在中國的競爭優勢，反而將因此更加顯現。