受到原油價格大跌影響，不少人都想趁亂撿便宜。但考量到原油期貨有價格跌到負值的風險、原油 ETF 本身固定轉倉費用高，兩者都不適合長期持有（就算原油價格真的在下半年大漲，原油期貨或原油 ETF 可能仍需承擔龐大虧損）。投資於能源相關企業股票的能源基金，既沒有價格跌到負值的風險，也不需要固定付出轉倉費用，適合看好未來油價將反彈的你，分批長期佈局。
1. 從探勘到銷售，能源類股差異大
能源類股上中下游區分
原油從地下被開採出來，到最後提煉完並送到消費者手上，總共會經歷探勘、開採、運輸、儲存、提煉與銷售這六個階段。而其中最一開始的探勘與開採屬於產業鏈中的上游，運輸與儲存便是中游（輸油管線），提煉與銷售則是最接近消費者的下游（煉油廠與加油站）。三者在基金中的佔比高低，會影響該基金在油價上漲或下跌時的表現，也是如何挑選符合自己需求能源基金的關鍵。
2. 若看好油價將大漲，上游與中游最吃香
從 1996 年標普 500 原油及天然氣精煉銷售指數編纂以來，只要原油價格近 12 個月下跌幅度沒超過 20% 時，無論上中下游類股，都仍有正報酬。而當原油價格上漲時，又可分為大漲與小漲的情形。近 12 個月原油價格上漲超過 40% 時，上游與中游類股的表現較佳，分別上漲 36.6% 與 32.7%，高於下游類股的 13.8%；近 12 個月原油價格漲幅介於 - 20% 至 40% 時，下游類股表現則優於上游類股。
油價表現對上中下游股價有不同影響
3. 能源基金特色鮮明，可視需求挑選
台灣核備銷售能源基金上游佔比
台灣目前核備可銷售的能源類股基金共 6 檔，扣除掉並未揭露上中下游權重的 NN 能源基金，其他 5 檔各別配置權重如上表（綜合為上中下游都可能有所涉獵的公司，以荷蘭皇家殼牌石油為例，上游與下游佔營收比重分別為 15% 與 85%）。假設看好未來 12 個月油價將上漲超過 40%，則可以買進上游配置權重最高的施羅德能源基金；若認為未來 12 個月油價會上漲，但漲幅將低於 40%，則可以參考下游與綜合權重較高的貝萊德世界能源或天達能源基金。
鉅亨投資策略
基金操作上，建議如下：
看好油價，能源基金更適合長期持有
西德州原油 6 月期貨價格跌至每桶 11 美元，儘管油價仍有繼續下跌可能性，但油價不可能長期維持在如此低的水平（美國能源公司資本支出已開始減少）。對於看好油價將反彈，但又無法篤定短期就會上漲，能源基金是更適合的長期投資工具。
鉅亨精選基金
>> 貝萊德世界能源基金 A2
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