DRAM價格下滑、需求放緩 美光慘遭降評

BMO Capital 分析師 Ambrish Srivastava 週二 (23 日) 表示，美光 (MU-US) 主要產品 DRAM 價格下滑，且疫情催生的需求恐怕無法延續，導致市場供過於求，因此降評美光股票評級和目標價。

Srivastava 指出，DRAM 現貨價自 2 到 3 個月前開始下滑，且很快將拖累合約價，他預計未來兩到三季，DRAM 價格將持續下滑，疲軟態勢甚至將擴展到 NAND flash 市場。

週二美光股價下跌 2.56%，至 49.84 美元。當日費城半導體指數上漲 0.2%；標普 500 上漲 0.4%；而科技股為重的納斯達克綜指上漲 0.7%。

Srivastava 認為，防疫措施之下業者紛紛強化雲端基礎設施，如今可能出現供應過剩。

Srivastava 將美光股票自「優於大盤」，下調至「持平大盤」(Market Perform)，同時將目標價自 60 美元下調至 55 美元。

美光主要產品線為 DRAM 和 NAND；DRAM 是 PC 和伺服器常用的記憶體，而 NAND 是常用來驅動 USB 或數位相機等小型設備的快閃記憶體。

Srivastava 說，資料中心的基本面逐漸放緩，而 DRAM 價格過去 2 到 3 個月來下滑。他表示：「如果我們認為現貨價格下跌的機率只有四成，我們可能不會降評。」

在 BMO 降級美光前，本月初 Wedbush 分析師 Matt Bryson 早已看跌美光。他擔憂用於雲端運算的 DRAM 和 NAND 價格下跌，而買家有機會選擇其他記憶體供應廠，因此美光恐面臨巨大風險。

今年 3 月底疫情爆發，分析師就研究過美光業務韌性，然而當時防疫就地避難令和居家辦公的趨勢，帶動雲端基礎設施的需求。

美光於今年 5 月底調升會計年度第三季財測，分析師亦對此進行相應調整。

FactSet 分析師平均預期美光第三季 EPS 為 74 美分，營收 52.6 億美元，相比之下，去年同期 EPS 為 1.05 美元，營收 47.9 億美元。今年三月份，分析師平均預期該公司第三季 EPS 為 55 美分，營收 49.2 億美元。

DRAMeXchange 研究部門表示，由於供應鏈狀況改善，第二季資料中心中心伺服器訂單有所增加。

DRAMeXchange 表示：「從整體看來，到 2020 年，雲端服務供應商 (CSP) 對資料中心伺服器的需求，將推動全球伺服器出貨量年增長約 5%。」

Cowen 分析師 Karl Ackerman 將美光的評為「優於大盤」，目標價為 65 美元，但他表示，與同業相比，美光的技術地位依然穩固，能提高其盈利能力。

根據 FactSet 的數據，在負責美光的 36 位分析師中，有 27 位評為「買入」或「優於大盤」評級，其中 8 位為「持有」評級，其中 1 位具有「賣出」，平均共識目標價為 62.59 美元。

過去一年來，美光的股票下跌 7%，而費半上漲 8%；納斯達克指數上漲 13%。