中國需求回溫促銅價大漲 分析師警告持續上漲空間有限

隨著各國實施經濟重啟計畫,於倫敦金屬交易所 (LME) 交易的 3 個月期銅期貨價格,在 6 月底突破了每噸 6000 美元大關,且自 3 月份疫情嚴重時的低點每噸 4626.50 美元大幅攀漲。

3 個月期的銅期貨價格於週一 (6 日) 上漲 1.2%,報每噸 6088 美元。花旗銀行分析師表示,銅期貨價格為全球經濟成長的領先指標。過去一個月,儘管股市及債券殖利率呈現持平或下跌趨勢,但銅價卻一路攀漲,由每噸 5700 美元上漲至每噸 6000 美元以上。

但花旗分析師表示,根據銅價與股市、債市的歷史相關性顯示,銅價每噸仍被高估 220 美元至 420 美元。分析師將銅期貨目標價訂為每噸 5750 美元,並認為在未來的 2 週至 4 週,銅價將會修正回跌,但仍建議在跌價時逢低買入。

市場預期全球經濟將在未來幾個季度內恢復至正常水準,但 Saxo Bank 分析師 Ole Hansen 卻表示,經濟復甦的速度可能低於預期,並對於銅價走勢抱持較為保守的態度。

Hansen 表示,受惠於中國消費需求的回溫、以及南美採礦業供應鏈的中斷,刺激投資人紛紛增加銅的持有部位,但由於美國及中國爆發第二波疫情的風險仍在,且銅價於近期已上漲至疫情前的水準,因此,Hansen 認為銅價於 Q3 持續上漲的空間將有限。

Wood Mackenzie 的分析師 Eleni Joannides 則表示,隨著今年下半年經濟及產業的復甦,預期市場對於銅的需求將提升,但銅價的上漲幅度仍取決於經濟反彈的程度。

Joannides 指出,由於目前全球有許多勞動人口仍處於失業或放無薪假的狀態,因此,消費者對於新車及新家電的需求也將降低,進而壓抑對於銅的需求。


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