疫情導致再融資風險高 中國高收債發行量創2年低點

據《彭博》報導，新冠肺炎 (COVID-19) 疫情對中國工業部門造成史無前例的衝擊，導致企業再融資變得困難，且債券發行量在過去 3 個月亦陷入低迷。

根據《彭博》統計數據，在 2020 年上半年，高殖利率能源部門境外公司債、以及其他工業部門境外公司債的發行量，創下了近兩年來的低點，且在 4 月至 6 月份的債券銷售量為零。

此外，這些公司目前有 31 億美元的債券將於未來 12 個月內到期，超過總發行量的四分之一以上。

工業部門的還款壓力主要源自於能源市場的崩盤、以及自 3 月份以來的全球信用市場緊縮，導致企業的再融資風險提升。此外，Hong Kong Asset Management 投資經理 Abhishek Rawat 表示，由於企業面臨可能被調降信評的風險，造成投資人卻步，進而導致流動性緊縮的問題更加嚴重。

Rawat 指出，新冠疫情對全球經濟造成重創，並導致大宗商品價格波動劇烈，預期工業部門的高收債發行公司，如能源及航空公司，仍將持續面臨衝擊。

石油開採公司 MI 能源 (1555-HK)、及油田設備公司海隆控股 (1623-HK) 分別於 5 月及 6 月份時發生了美元債違約。雖然近日來石油價格呈現回升趨勢，並已恢復至 3 月初時的水平，但能源需求量仍舊疲弱。

儘管中國高收益債發行公司面臨融資困難的壓力，但由歐洲及美國公司所發行的高收益債卻仍受到投資人青睞。於今年上半年，歐洲及美國企業的高收益債發行規模分別增長 17% 及 25%。

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