四大訊號浮現 A股可望迎來奔牛行情

陸股近期出現久違的發燒景象，上證綜指上一周大漲 7.31%，站上 3300 點大關，深證成指、創業板指數更分別大漲 10.24% 和 12.79%，今 (13) 日持續維持強勢格局。富邦上証 180 基金 (006205-TW) 經理人楊貽甯表示，目前有「滬深兩市成交金額火旺」等四大訊號，加上有基本面支持，透露 A 股可望迎來牛市行情，隨著中國新冠疫情得到有效控制下，A 股後市仍有行情可期。

首先，自 7/2 以來，滬深兩市每日成交金額已連續多日突破人民幣兆元大關，今天已是滬、深兩市成交金額連續第六個交易日突破人民幣 1.5 兆元；第二、目前券商股掀起漲停潮，資金持續呈現淨匯入，券商信託板塊單日資金淨流入達 99.35 億人民幣，接近百億元水平，成為全市場最為吸金的板塊。

第三，融資融券餘額續創近期新高，槓桿資金持續增加，以 7/1 來說，兩融餘額達 11763 億人民幣，較前一交易日增加 125.09 億，繼續創近期新高，而 6/1 兩融餘額僅為 10890 億人民幣，等於 1 個月大增 873 億。最後，近期北向資金亦大舉匯入，截至 7/2 收盤，淨買入 171.15 億人民幣，創 6/19 以來新高，其中，滬股通淨流入 111.61 億人民幣，深股通淨流入 59.55 億人民幣。

楊貽甯表示，由上述的四大訊號觀察，依過去歷史經驗，兩市成交破兆元人民幣，加上券商股漲停潮，幾乎是牛市行情啟動的訊號。

楊貽甯表示，整體而言，A 股具有「快牛慢熊」的特性，牛市上漲動能強勁。本次上漲背後由基本面支持，中國第一季即控制住疫情進行復工復產，加上在財政與貨幣政策挹注下，生產、投資、消費等數據開始好轉。基本面相較於其餘國家更為穩健，然漲幅卻低於美國形成全球資本市場的價值窪地。此外兩會後政策落地，財政政策金額直逼金融海嘯時期的 4 兆人民幣，貨幣政策上雖寬鬆偏向中性，然推動金融系統讓利於民也大幅增加民間流動資金。

依照 2013 至 2015 年 A 股牛市的上漲不同階段，楊貽甯預期，目前在中間階段，主要漲幅來自低基期的金融地產等舊經濟板塊落後補漲，因此金融股比重較高的上証 180 指數或恒生國企指數較為受惠。而牛市下一階段則將回歸成長性較高的族群，就中長期角度而言，科技股已進入向上周期軌道，包含中國重要科技股的深 100 指數，以及中小型較具有成長性的中証小盤 500 指數可望持續接棒。

富邦投信建議，想要掌握陸股又快又急的瘋牛特性，看準時機單筆加碼，應是不錯的選擇，標的選擇上可以分散布局，以大型 A 股 ETF 作為核心部位，如富邦上証 (006205-TW)、富邦深 100(00639-TW)，搭配富邦中証 500(00783-TW)，參與未來新一波的陸股資金行情。