Pimco : 亞太公司債違約率將上升 因政府政策轉向

Pimco 亞太投資組合管理師 Robert Mead 周二 (28 日) 表示，隨著各國政府將紓困由大範圍紓困政策轉向重點受災產業補助後，亞太區公司債違約率出現上升的跡象。

隨著疫情逐漸趨緩，政府與央行在疫情爆發期間推出上兆的紓困措施後，紓困規模將會逐漸減緩，接下來政府將傾向針對受災產業做焦點式補助，對此 Mead 表示，此舉將使高槓桿或營運有問題的企業出現倒閉潮。

從高盛到穆迪，許多分析師與研調機構都警告，疫情爆發後，經濟基本面的疲弱下，營收與現金流出現問題將使公司債違約率將逐漸上升，此隱憂也使政府與央行推出大規模財政與貨幣政策以維持企業的一口氣。

儘管如此，違約的跡象仍然在浮現，Mead 提到，越來越多的亞洲企業因財務壓力的高築而延遲債券利息支出，更多投資級公司債則漸漸變為垃圾債券。

對此 Mead 提示，亞太債券投資仍存在機會，隨著聯準會利率水準持續維持低檔下，停滯性通膨的潛在風險不大，此外，多國央行多實施債券回購計畫，短時間仍能支持債券市場。

Mead 表示，Pimco 將專注企業體質良好的投資級債券以及不良債務交易市場為首選，而殖利率取線控制下的澳債進行騎乘 (Roll-Down) 殖利率曲線策略與地方債券的長短期的殖利率利差交易也存在投資潛力。