伊爾艾朗：企業破產浪潮 是股市反彈最大威脅

安聯首席投資顧問伊爾艾朗 (El-Erian) 表示，當前股市漲勢最大威脅不只是美中角力戰或是美國府會的政治分歧，企業破產浪潮才是最令人擔心。

伊爾艾朗接受 CNBC 採訪時說：「會讓市場脫軌的不只是美中關係更緊張、或是更多的政治分歧，而是如果出現大規模的企業破產浪潮。這是真正導致股市脫軌的因素，除此之外，股市擁有相當強的技術性支撐。」

白宮和民主黨人協商陷入僵局，無法達成新一輪紓困計畫，促使美國總統川普在周末簽署多道行政命令，延長失業給付加碼等措施。此外，美中間的緊張關係也持續升高，北京當局宣布制裁 11 名美國官員，以反擊川普封殺 TikTok 和微信，以及制裁 11 名中港官員。

儘管有兩大利空攪局，股市依舊展現韌性，道瓊指數周一 (10 日) 收盤揚升 350 點，延續上周勁揚 3.8% 的亮麗表現，標普 500 指數距離 2 月 19 日的歷史新高只差不到 1%。

伊爾艾朗表示，近幾周的漲勢和技術面相關，讓股市無視基本面繼續攀高，「若你問我技術面支撐力量是否有侷限？我認為有，但還能持續一段時間」。

伊爾艾朗先前準確預測股市進入空頭，但對股市之後的反彈始終抱持審慎的態度，最主要就是因為大型破產一旦出現，可能導致經濟承受結構性的傷害。

他說：「企業破產會從短期流動性，變成長期償債的問題。如果演變到這個地步，失業情況變得更棘手，也會衍生資本減損。若說聯準會 (Fed) 支撐市場有哪些施不上力的地方，就是資本減損事件。」

伊爾艾朗說，美國從 3 月疫情最嚴峻期間反彈的力道趨於和緩，復甦型態從「V 型復甦」變成「開根號」，「我們需要經濟復甦再次加快。」