〈財報〉思科Q1財測讓市場大失所望 盤後跌逾6%

思科 (CSCO-US) 週三 (12 日) 於美股盤後公布 2020 會計年度第 4 季 (7 月 25 日止) 財報，營收獲利雙雙超越市場預期，然而第一季財測遠低於分析師預期，投資人大失所望，拖累盤後股價跌逾 6%。

週三 (12 日) 思科上漲 1.93%，以每股 48.10 美元作收，然而盤後公布財報後，因 Q1 財測遜於預期，導致思科股價慘跌 6.24% 至每股 45.10 美元。

Q4 基於 GAAP 財報關鍵數據：

• 營收報 122 億美元，年減 9%
• 稀釋後 EPS 報 62 美分，年增 22%
• 淨利報 26 億美元，年增 19%

Q4 基於 non-GAAP 財報關鍵數據：

• 營收報 122 億美元，年減 9%，優於 Refinitiv 預期的 120.8 億美元
• EPS 報 80 美分，年減 4%，優於 Refinitiv 預期的 74 美分
• 淨利報 34 億美元，年減 5%

2020 年度基於 GAAP 財報關鍵數據：

• 營收報 493 億美元，年減 5%，軟體與服務營收占比 51%
• EPS 報 2.64 美元，年增 1%
• 淨利報 112 億美元，年減 4%
• 毛利率報 63.2%
• 營業利益報 32 億美元，年減 12%

2020 年度基於 non-GAAP 財報關鍵數據：

• 淨利報 137 億美元，年減 1%
• EPS 報 3.21 美元，年增 4%
• 毛利率報 65.0%
• 營業利益報 40 億美元，年減 8%

第四季營收雖優於分析師預期，但較去年同期減少 9%，思科營收已連續三季下滑，由於 Q4 減少 9% 營運支出，使得 EPS 年增 22%。

儘管許多科技大盤受惠於疫情下的遠端辦公需求，但一向以硬體為核心業務的思科卻難以搭上這股順風。

亞馬遜 (AMZN-US)、微軟 (MSFT-US) 和 Google(GOOGL-US) 的雲端平台，也削弱思科近年來資料中心的硬體需求，公司投資於網路軟體領域的成本還未能彌平其營收缺口。

思科執行長 Chuck Robbins 執行長表示，發現部分客戶正將業務加速轉向多雲架構。「我們的業績反應出當前環境的挑戰，但思科表現依舊穩健，由於整體消費力下降，企業和商業訂單衝擊最大。在經濟復甦前景更為明朗前，客戶仍會不斷調度各領域的開支以保留現金。」

銷售路由器和交換器的基礎設備部門營收為 66.3 億美元，年減 16%，高於 FactSet 分析師預期的 64.8 億美元。

Kramer 表示，疫情使得該部門承壓，尤其對小企業構成威脅。執行長 Robbins 則表示，歸功於營運大型資料中心的網路客戶，該部門已連續三季交出兩位數營收增長。

包含視訊軟體 Webex 銷售在內的應用部門營收為 13.6 億美元，年減 9%，低於市場普遍預期的 14.5 億美元。

第四季思科宣布有意以 10 億美元收購安全軟體公司 ThousandEyes，並因應疫情推出全新遠端辦公和學習解決方案，顯示思科想要對降低對網路硬體的依賴、強化軟體實力。

2021 會計年度 Q1 財測

• 營收年減 9%-11%，低於 Refinitiv 預期的 122.5 億美元和年減 7%
• EPS 為 0.41-0.47 美元
• (non-GAAP) 調整後 EPS 為 0.69-0.71 美元，低於 Refinitiv 預期的 76 美分
• (non-GAAP) 毛利率為 64%-65%
• (non-GAAP) 營業利益率為 30% - 31%

思科預測 Q1 調整後的盈餘估為每股 69 至 71 美分，營收將較去年減少 9%-11%，意味著 117.1 億至 119.7 億美元，低於 Refinitiv 預估的每股盈餘 76 美分，營收 122.5 億美元和年減 7%。

今年截至週三收盤，思科股價持平，納斯達克綜合指數上漲約 23%。