〈每日外資外匯觀點〉美總統大選前一季 美元指數上漲機率大

美國宣布美國的孔子學院將要註冊為外國使團、台灣正和美國進行商討購買水雷及巡航導彈，美中關係更加緊張，市場避險情緒升溫，周四亞洲盤交易時間金價突破 1940 美元，美元指數則再度承受壓力，下跌約 0.3%，來到 93.1614。

美國銀行分析師表示，外匯市場的風險溢價將在未來一年內顯著下降，成為美元大跌的重要原因，目前外匯市場關注美元 7 月以來的跌跌不休，但根據歷史經驗來看，未來 2-3 個月內美元有望趨於穩定。

在全球經濟高度不確定性下，美國銀行指出，低風險溢價能否持續令人懷疑，即使聯準會現在立場依然非常鴿派，但美國經濟的復甦表現恐怕會使得長期貨幣政策偏向趨緊。

自從美國聯準會 3 月底實施無限寬鬆政策以來，做空美元始終是外匯市場最熱門的交易，目前做空美元的投機部位已來到兩年來新高，且沒有任何減少的跡象，部分對沖基金對此發出警告，做空美元正在成為一項「擁擠交易」，有可能出現軋空。

不少對沖基金開始撤出做空美元，管理資產逾 600 億美元的 BlueBay 資產管理公司已經獲利了結；AMP Capital 降低新興市場貨幣的多頭部位；K2 資產管理則在擔心美元突然反彈下，減碼降低風險。

從歷史經驗來看，近十年來， 8 月到 11 月的美元走勢趨於上漲，在過去七次總統選舉前一季，美元指數平均上漲 3%。

但 Golden Horse Fund Management Pte 董事總經理 David Ward 表示，目前最明顯的風險在於市場大幅回調或尾部事件，例如：美國經濟復甦強於預期，但這種復甦似乎愈來愈不可能在近期就發生。

新債王岡拉克更對美元長期走勢抱持悲觀，在美國政府財政赤字占 GDP 50% 以上的情況下，美元短期雖不會進一步下跌，但長期肯定會下跌。