〈每日外資外匯觀點〉平均通膨目標下不輕易升息 美元空頭重新占上風
鉅亨網編譯陳世傑
美國聯準會主席鮑爾發表長期目標修訂聲明,新策略是採用靈活形式的平均通膨目標 (AIT),周四金融市場出現劇烈波動,美元指數一度反彈來到 93.3021,周五拉回來到 92.6434。市場關注美國總統川普接受共和黨總統候選人的提名演說,預期將會批評民主黨對手拜登及其政策,並再度抨擊中國。
鮑爾的談話中反映聯準會的觀點,認為強勁的就業市場不一定會導致不可接受的通膨水平,採用靈活的「平均通膨目標」,希望通膨在一段期間內「平均」成長 2%,目標為 2-2.5%,並強調強勁的就業市場可以在不引發通膨高漲的情形下維持下去。
鮑爾的「平均通膨目標」說法與市場預期相符,美元指數在聯準會聲明公布後一度下跌至 92.41。紐約 OANDA 高級市場分析師 Edward Moya 預期,當其他所有央行開始撤出刺激措施,開始顯示收緊的跡象時,聯準會的收緊措施將會落後。而這種利差對美元不利,恐怕將出現較長期的下跌走勢。
不過,鮑爾釋出的鴿派信號仍不及預期,也就是未宣布將通膨目標定在 2.5%,使得周四美元指數急跌後又大幅反彈,振幅約 1%。
道明證券指出,聯準會尋求實現平均 2% 的通膨率,因此在通膨持續低於 2% 之後,合理的貨幣政策會是在一段時期內將通膨目標定於略高於 2% 的水平,該行理解為所謂的「略高於 2%」是不高於 2.5%。
分析師指出,以較長期來看,如果聯準會能夠增加物價上漲價壓力,但仍將利率維持在近零水準,也就是不輕易升息,該政策將對美元不利。
此外,美國平均通膨目標強化了美元失去實質收益率優勢的現實,從周期性角度來看,對美元走勢形成壓力,也讓市場相信美元長期高估的清況可能被削弱,而且目前美元空頭力量強大,並不意味着逆轉很快出現。