Fed 7、9月聲明比一比:宣告容忍通膨溫和超標一段時間 兩位委員投反對票

美國聯準會 (Fed) 於台北時間週四 (17 日)2 時公布 9 月貨幣政策決議,維持聯邦基金利率 (FFR) 目標區間在 0.00%-0.25% 不變,符合市場預期。

以下是聯準會 9 月會議聲明,與上一次 7 月 30 日會議聲明相比的措辭差異:

聯準會 (Fed) 在這個充滿挑戰的時刻,致力使用所有工具支持美國經濟,以實現充分就業和物價穩定的政策目標。

新冠肺炎 (COVID-19) 大流行已在美國和全球各地造成巨大的人類和經濟困頓。最近幾個月經濟活動和就業回升,但仍遠低於今年初的水準。需求疲軟和油價大跌抑制消費者通膨。整體金融情勢最近幾個月已經改善,一部分反映支撐經濟的政策措施和信用流向美國家庭和企業。

「7 月聲明寫道:新冠肺炎 (COVID-19) 疫情爆發已在美國和全球各地造成巨大的人類和經濟困頓。經濟活動急速放緩之後,最近幾個月就業稍微回升,但仍遠低於今年初的水準。需求疲軟和油價大跌抑制消費者通膨。整體金融情勢最近幾個月已經改善,一部分反映支撐經濟的政策措施和信用流向美國家庭和企業。」

經濟走向主要視疫情發展路徑而定。這場發展中的公衛危機將在短期內持續抑制經濟活動、就業和通膨,並對中期經濟前景構成相當大風險。

「7 月聲明寫道:經濟走向主要視疫情發展路徑而定。這場發展中的公衛危機將在短期內強力抑制經濟活動、就業和通膨,並對中期經濟前景構成相當大風險。因此,委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在 0 至 0.25% 不變,並預期將維持這個目標區間,直到確信美國經濟已能度過近期事件,並朝向實現充分就業和物價穩定的目標。」

委員會力求達到充分就業,並讓更長期的通膨率達到 2%。由於通膨率持續低於這個更長期目標,委員會目標是讓通膨率隨著時間推移適度超過 2% 一段時間,以使通膨率在一段時間達到平均 2% 的水準,且更長期通膨預期保持在 2%。委員會預料將維持寬鬆的貨幣政策,直到達成這些目標。委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在 0 至 0.25% 不變,並預期將維持這個目標區間,直到勞動力市場情況達到委員會評估為充分就業,以及通膨率攀升到 2%、並且有望適度超過 2% 一段時間。除此之外,未來幾個月聯準會將至少會以現有步調,繼續購買美國公債和機構抵押擔保證券 (MBS),以支持金融市場穩定運作,並幫助維持寬鬆的金融情勢,以支持信用流向家庭和企業。

「7 月聲明寫道:委員會將繼續觀察即將發布的資訊對經濟前景的影響,這些包括和公共衛生、全球發展、通膨壓力放緩的資訊,委員會也會繼續使用貨幣工具,採取適當行動支持經濟。關於未來調整貨幣政策的時機和規模,委員會將評估已實現和預期的經濟狀況,並和就業最大化和 2% 通膨目標相比較。評估經濟狀況的範圍包括勞動力市場情況、通膨壓力和通膨預期等相關指標,以及金融數據和國際情勢等相關資訊。

為了支持信貸流向家庭和企業,未來幾個月聯準會將至少會以現有的步調,繼續購買美國公債和抵押擔保證券 (MBS),以支持金融市場穩定運作,並使寬鬆的貨幣政策能向廣泛的金融環境有效傳導。此外,聯準會的公開市場操作將繼續提供大規模的隔夜和定期回購操作,委員會也會密切觀察市場情況,並準備好在適當的時候調整計畫。

支持本次貨幣政策決議的有 FOMC 委員會主席鮑爾 (Jerome Powell)、副主席威廉斯 (John Williams)、鮑曼 (Michelle Bowman)、布蘭納德 (Lael Brainard)、克拉里達 (Richard Clarida)、哈克 (Patrick Harker)、梅斯特 (Loretta Mester)、奎爾斯 (Randal Quarles)。 

反對這次決策的為卡普蘭 (Robert Kaplan),他預期維持現有目標區間,直到委員會確信經濟已經度過近期事件,並且朝逐漸達到充分就業和物價穩定目標前進是適合的,如同新的政策策略聲明,但他傾向支持委員會維持比這個更大的政策利率彈性;以及卡什卡利 (Neel Kashkari),他傾向支持委員會表示預料將維持現行目標區間,直到核心通膨率穩定達到 2%

「7 月聲明中,卡普蘭 (Robert Kaplan) 和卡什卡利 (Neel Kashkari) 皆支持決議。」


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