郭明錤：三安光電Mini LED出貨時程優預期 晶電明年營運恐低於市場共識

天風國際證券分析師郭明錤今 (21) 日發布最新報告指出，三安光電 Mini LED 出貨時程優於預期，在價格戰與市占率流失壓力影響下，可能使晶電 2021 年營收與獲利低於市場共識。

郭明錤最新調查指出，雖然晶電已達到蘋果量產要求，但蘋果為求降低供應風險與成本，仍持續尋找新供應商，在第二供貨商候選中，三安光電開發時程與成本優於歐司朗與首爾半導體等競爭對手。

郭明錤預期，三安光電將從 2021 年起，大量出貨用於 iPad 與 MacBook 的 Mini LED 顯示屏晶粒，出貨時程優於原先預估的 2022 年，其於 2021 與 2022 年的蘋果 Mini LED 市占率，分別為 20 至 30% 與 45 至 55%，加上非蘋品牌廠 Mini LED 需求成長，可望顯著推升未來 3 至 5 年三安光電的 Mini LED 事業成長動能。

價格方面，郭明錤原先預期，用於 iPad 與 MacBook 的 mini LED 顯示屏晶粒 (約 1 萬顆) 總成本為 75 至 85 美元，但三安光電加入將讓成本大幅降低至 45 美元以下，晶電將從 2021 年起面臨激烈的價格競爭。

郭明錤認為，Mini LED 仍將是帶動晶電長期營運的成長動能，但因 2021 年市占率、ASP 與獲利低於市場預期，將不利近期股價表現。

此外，郭明錤也認為，受惠成本與供應風險大幅降低，採用 Mini LED 顯示屏的 iPad 與 MacBook 出貨成長幅度可望高於預期，Mini LED 在 iPad 與 MacBook 的滲透率，將在 2021 年分別達到 30 至 40% 與 20 至 30%。