美元延續走貶格局 華爾街：這是銀行股的及時雨

自今年 3 月以來，美元指數自高點持續下跌，至今跌幅已達 10%，華爾街表示，儘管美元疲軟可能引起部分投資人擔憂，但歷史來看美元走弱是銀行類股的福音，可能是這個飽受打擊類股的救命稻草。

Keefe, Bruyette & Woods(KBW) 執行董事 Frederick Cannon 近期發布報告表示：「我們認為美元持續走弱表明市場通縮最恐慌的時期已經結束，以歷史軌跡來看，這有利於銀行業的發展。」

今年 3 月疫情大爆發，市場擁簇美元避險，美元指數一度升破 100 大關，不過，隨後在各國政府釋出大量財政、貨幣政策刺激下，部分國家經濟開始復甦，市場風險偏好提升，導致美元持續貶值。

Cannon 表示，美元走弱通常意味著通膨率上揚與債券殖利率曲線陡峭，表示短期和長期債務的殖利率利差擴大。

利差擴大有利於貸方，因為貸方能在貨幣市場以較低的短期利率獲得資金，並以較高利率來貸出長期貸款。即使目前聯準會計劃維持低利率，但由於市場已開始預期疫情後通膨升溫、經濟成長，因此殖利率曲線仍持續趨陡。

今年受到聯準會低利率以及禁止進行庫藏股回購的政策影響，銀行類股股價受到明顯的打擊，此外，疫情衝擊導致大部分經濟體封城，也迫使銀行呆帳持續上升，潛在損失準備金規模達數十億美元。

不過，受惠於疫苗的問世，儘管銀行類股尚未收復今年的全部虧損，但 11 月展開一波強勁反彈，花旗集團 (C-US)11 月初至今已上漲近 48%，高盛 (GS-US) 上漲 36%、美銀 (BAC-US) 也有 22% 漲幅。