美國實力不可忽視　鋒裕匯理投信用ESG策略讓美高收再升級

美國經濟是全球牛耳之一，美國股神巴菲特（Warren Buffett）最新致股東公開信更指出，美國潛力無窮，並看好再生能源將會是未來趨勢。鋒裕匯理資產管理為歐洲第一大、全球前十大的資產管理公司 (註 1)，在台灣由鋒裕匯理投信深耕，匯集集團豐沛高收益債資源，鋒裕匯理投信打造鋒裕匯理美國高收益債券證券投資信託基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，是台灣首檔納入 ESG 投資流程的美高收基金 (註 2)，於 3 月 8 日展開強勢募集，保管銀行為中國信託銀行。

納入 ESG 策略  找出美國好企業

巴菲特認為美國經濟實力強健，到處充滿成功故事，最好不要做空美國資產，並看好再生能源將成為社會的必需品，儘管現階段仍有障礙，但已有優秀的美國企業戮力推行。

美國資產潛力無窮，其中美國高收益債市是全球市值最大的高收益債市場，市值超過 1.5 兆美元，超過 2,000 支債券標的，具備多元性與較佳流動性。鋒裕匯理投信打造的鋒裕匯理美國高收益債券證券投資信託基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 瞄準美國發債企業，透過獨家的 ESG 評級系統，預期布局策略將與時俱進，逐漸增加再生能源比重，調降傳統能源比重。

鋒裕匯理資產管理高收益債團隊共同總監 Kenneth J. Monaghan 指出，我們在投資高收益債時，將持續尋求那些 ESG 表現改善的公司，這些企業將可望成為高收益債的價值創造者，因為當這間公司持續改進 ESG 也意味著他們正在減少環境、社會和公司治理的潛在危險，有利於公司長期發展。

在 ESG 策略部份，我們 ESG 投資流程有三大來源，首先有來自中央 ESG 團隊提供的 ESG 評級、第二 ESG 團隊分析師針對爭議題材的指引，例如：碳排放等，第三則是債券分析師由下而上 (bottom-up) 的分析。多層資訊，讓我們能更面面俱到找出適當的投資標的。

公債殖利率走揚 美高收利差可望收窄

針對近期市場關注的「公債殖利率上漲」事件，代表著施打疫苗與刺激方案使經濟成長改善，市場對經濟前景預期樂觀，加上美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾聲明來看，預期貨幣政策仍會維持寬鬆，2023 年前聯準會短期內大幅升息的機率仍偏低。

根據 Bloomberg 資料統計，當美國公債殖利率上升，美高收利差往往隨之下降，因為殖利率上升多半代表對於後續市場前景趨於樂觀，進而帶動美高收利差下降，帶動美高收漲幅。 (見圖一)。

最後，儘管市場有聲音對固定收益市場未來另有看法，認為負利率時代或許來臨，不過成熟國家資產中，美國高收益債具備較高收益率且波動度較股市為低，預期未來仍有追逐收益的買盤支撐。

圖一、公債殖利率彈升之際 美高收利差進一步收窄帶動漲勢
資料來源：Bloomberg、 鋒裕匯理投信，資料日期2021/01/31。指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現/到期 殖利率不代表基金報酬率，過往績效不保證未來結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績
資料來源：Bloomberg、 鋒裕匯理投信，資料日期 2021/01/31。指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現 / 到期 殖利率不代表基金報酬率，過往績效不保證未來結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績
表一、基金小檔案
註1：資料來源：2020年6月出版之IPE《500大資產管理公司》，資料日期2019年12月之資產管理規模。 註2：本基金海外投資業務委託受託管理機構(Amundi Asset Management US, Inc.)進行操作管理，其投資流程除了原有的信用分析基礎之外，亦與鋒裕匯理集團之ESG團隊合作，納入個別證券ESG評等，產業ESG權重調整機制，投資組合追求超越大盤指數ESG評等，違反ESG理念產業(如菸草、煤炭業)排除政策等獨家投資分析流程。「首檔」係指投信基金一般型之美國高收益債券基金，無特定投資組合存續期間限制。資料日期 : 2020/12/31。
註 1：資料來源：2020 年 6 月出版之 IPE《500 大資產管理公司》，資料日期 2019 年 12 月之資產管理規模。 註 2：本基金海外投資業務委託受託管理機構 (Amundi Asset Management US, Inc.) 進行操作管理，其投資流程除了原有的信用分析基礎之外，亦與鋒裕匯理集團之 ESG 團隊合作，納入個別證券 ESG 評等，產業 ESG 權重調整機制，投資組合追求超越大盤指數 ESG 評等，違反 ESG 理念產業 (如菸草、煤炭業) 排除政策等獨家投資分析流程。「首檔」係指投信基金一般型之美國高收益債券基金，無特定投資組合存續期間限制。資料日期 : 2020/12/31。

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