〈觀察〉汽車零組件廠營收聯袂創高 谷底反轉機會來

3 月營收數據公布後，過往受到中國車市連年衰退、歐美疫情壓抑車市等衝擊的汽車零組件業者，多家都聯袂創高，包括為升 (2231-TW)、吉茂 (1587-TW)、六暉 - KY(2115-TW) 和智伸科 (4551-TW) 等均創新高，而東陽 (1319-TW) 合併營收也創 15 個月來高點，反映中國和全球車市復甦，隨著全球景氣回穩、中國推出刺激車市買氣政策，可預期，傳統汽車零組件正逐漸走出谷底。

中國是全球最大車市，至去年底呈現連續 3 年衰退態勢，不過，在疫情趨緩下，第一季轉趨熱絡，新車總銷量為 648.4 萬台，年增 75.6%，其中，乘用車銷量 507.6 萬台，年增 75.1%。

可以觀察到，在中國 OEM 和歐美 AM 出貨均較過往暢旺的帶動下，為升、吉茂、六暉 - KY 和智伸科 3 月合併營收同創單月新高紀錄，且年增幅高達 48-62%。

若就第一季來看，麗清 (3346-TW) 合併營收年增幅高達 128%，廣華 - KY(1338-TW)、六暉 - KY、江申 (1525-TW) 和吉茂營收均年增超過 50%，智伸科和宇隆增逾 40%，英利 - KY 增逾 20%。

對於近來市況，麗清表示，主要客戶包括華域視覺科技、大茂偉瑞柯等對旗下 LED 車燈模組產品的需求提高，尤其是廣汽傳祺 GS4、電動車大眾 ID.4 等新車款訂單，保持強勁的拉貨力道，貢獻上海廠產能利用率站穩 95% 以上的高水位。

廣華則指出，主要客戶日系車廠本田、豐田在中國銷量 3 月均創下同期新高，儘管車用晶片不足，但客戶仍按計畫於 4 月上海車展推重磅新車款，持續拉抬旗下汽車內飾件產品的出貨動能。

另一方面，廣華提及，由於中國政府於 3 月底宣布將再次推動「新能源汽車下鄉」政策至 12 月，同時持續改善新能源汽車使用環境、農村充換電基礎設施建設等，有利新能源車銷量持續大幅增長，並促使品牌車廠加速朝新能源車版圖發展。

事實上，汽車零組件產業獲利主要來自二大區塊，一為與中國車市的連動，另一則是搭上電動車趨勢。

儘管今年有車用晶片缺貨影響，中國汽車工業協會預估，今年中國整體新車銷售規模有望達 2630 萬台，年增約 4%，其中，乘用車 2170 萬台，年增 7.5%，新能源車 180 萬輛，年增 40%，而未來 5 年車市將穩定成長，至 2025 年將上看 3000 萬台規模，顯示車市已於去年築底。

而電動車長期成長趨勢無虞，從中國新能源車銷量來看，3 月銷量達 22.6 萬台，年增 238.9%，其中，特斯拉交車量達 18.48 萬台，優於市場預期的 17.4 萬台，隨著特斯拉已表態目前正準備加速生產新版，有利相關供應鏈的拉貨動能持續升溫。

此外，還可留意的是，由於海運缺櫃衝擊，以北美 AM 市場為主的汽車零組件業者於去年第四季至 2 月間的傳統旺季，業績表現相對疲軟，但進入 3 月後，遞延效應逐漸發酵，淡季有望不淡。

整體來看，除了電動車市場持續推展，隨著中國車市將轉為正成長、歐美 AM 出貨表現逐漸恢復正常，汽車零組件業已擺脫谷底期，朝向正面復甦趨勢發展。