高動能股後繼無力 專家：牛市高點可能來臨

高動能股在市場任何時候都有較高風險，但這個情況在牛市高點前幾週更為明顯。專家表示，近期走勢強勁的股票無法與大盤走勢保持一致，早在幾周前便開始失去動力，意味著牛市高點可能就要到來。

美國動能策略 ETF 中規模最大的 iShares MSCI 美國動能因子 ETF (MTUM-US)， 第一季下跌 0.2%，而標普 500 上漲 6.4%，兩者相差 6.6 個百分點，是該 ETF 推出以來最差單季表現。

此一跡象正透露牛市高點可能來臨，Marketwatch 專欄作家 Mark Hulbert 分析 Ned Davis Research 牛市日曆中高動能、低動能股績效後發現，在接近牛市高點時，高動能股報酬率通常低於低動能股，且低動能股在最後幾周平均績效排名最高。

Hulbert 認為，隨著牛市接近尾聲，市場領導地位通常會發生變化，消費必需品這類抗衰退的產業類股，多會重回市場主導，相反地，對經濟敏感的產業表現將相對疲軟，因而破壞動能策略。

此外，市場高動能反轉也證明高點是漸進、滾動式的逼近，因此，關注市場的內部狀況比大盤的平均水平更為重要，動能股表現變化便是內部狀況的一環。