今天報告的主題是「鋼鐵股半年報行情展開 不銹綱、出口鋼鐵二大黑馬」。
萬寶投顧蔡明彰強調，看錯主流股就得付出代價，連法人今年都無法打敗大盤績效，台股今年來上漲 19％，對比去年全年上漲 23％，才半年時間就幾乎達到去年整年績效。
台股多頭非常強勁，可是今年台股主流不再是電子，電子股今年來僅上漲 14％，績效劣於大盤。航運股狂漲 231％，績效居各類股第一，其次鋼鐵大漲 62％，航運及鋼鐵取代電子，成今年最大主流。
法人仍熱衷晶圓雙雄，可是台積電 (2330-TW)、聯電(2303-TW) 今年來都只漲 12％左右。數據顯示，晶圓雙雄上半年績效不僅劣於大盤，甚至低於整體的電子股漲幅。問題出在哪裡？這是台積電自 2016 年台股從 7,627 點起漲，半導體產業景氣落底以來，近 6 年來首次台積電股價漲幅落後大盤，其中必有重大原因。
台積電雖長期競爭力領先全球晶圓代工，但太厲害使得歐洲、美國、日本、南韓對台積電戒心提高。美國一方面施壓台積電赴美設廠，5 奈米製程技術有可能外流。另一方面，美國政府編列 500 億美元預算，扶持本土晶圓廠，美國如此的兩手策略，對台積電長期構成威脅。
結論，未來 5～10 年，台積電仍是晶圓代工老大，但領先別人的差距會縮小。再來，去年營收 EPS 基期墊高，今年前 5 月營收年增率 17％，低於去年全年的 25％，加密貨幣重挫，大客戶比特大陸傳砍單，第二季手機庫存上升，對通訊產品佔台積電營收四成，應有影響。台積電今年 EPS 估 23 元，較去年 19.97 元，成長 15％，注意成長幅度低於去年的 50％。
萬寶投顧蔡明彰強調，凡是營收 EPS 成長幅度減弱，這樣股票就不會成為主流，股價績效就不容易擊敗大盤，錯了往往挨兩面耳光。
傳產股第一季財報行情錯過了，接下來 8 月中旬發佈的傳產股半年報行情，恐又要讓法人傻眼了。Delta 病毒來勢洶洶，看來國內三級警戒又要往後延，許多服務業沒收入，更把台股當成彌補本業的希望。
散戶的證券劃撥帳戶餘額逾 3 兆元，創歷史新高，充沛的內資資金伺機而動。相較電子股砍單、庫存上升的雜音，尚未聽聞傳產的航運、鋼鐵有這些利空，於是龐大內資湧入傳產的半年報行情。
萬寶投顧蔡明彰強調，傳產半年報已從航運股掀開序幕，航運第一棒、鋼鐵第二棒，再來塑化、紡織、造紙等。
航運 EPS 最好是貨櫃三雄長榮 (2603-TW)、陽明 (2609-TW)、萬海 (2615-TW)，第二季 EPS 9 元起跳，挑戰一個股本。週一萬海漲停，正好是 300 元，以今年預估 EPS 30 元計算的本益比 10 倍，在 8 月前，亞洲出口商必須把貨裝上貨櫃輪，供應歐美消費旺季的聖誕節，因此下半年貨櫃運價看不到反轉跡象，整體產業的景氣拐點至少拖長到明年農曆年。
換言之，貨櫃三雄今年 EPS 估計大賺三個股本，明年上半年仍維持獲利高峰，產業能見度遠勝於電子股。散裝輪的新興 (2605-TW)、中航(2612-TW)、裕民(2606-TW)、慧洋 - KY(2637-TW)、四維航(5608-TW) 等，第二季 EPS 較第一季倍數成長，近來股價紛紛大漲，暗示散裝輪也在提前反映半年報。
萬寶投顧蔡明彰強調，資金匯集、人氣上升就會發生主流股有最低消費價格，以航運為例，散裝輪的益航 (2601-TW)、正德(2641-TW) 在 5 月中旬價位分別只有 10 元及 14 元，但比價後，市場認為航運最低消費 20 元，現在分別漲到 25 及 36 元，短短一個月飆漲 150％。
本週鋼鐵股半年報行情接棒，週一鋼鐵的新鋼 (2032-TW)、彰源(2030-TW)、志聯(2024-TW)、聚亨(2022-TW) 等四檔小鋼炮漲停開出，氣勢勝過航運，收盤共 26 檔鋼鐵股亮燈漲停，這是人氣沸騰的信號，絕大多數是 20～30 元，表示鋼鐵也出現最低消費價位。
鋼鐵半年報指標當然是上游的中鋼 (2002-TW)、中鴻 (2014-TW)，但 7 月盤價終止連 12 漲，多頭動力由報價上漲轉向半年報。中鋼第二季營收可望創單季歷史新高，中鴻第二季 EPS 估 1.2～1.3 元，優於第一季的 1.18 元，半年報發動時間在 7 月初公告 6 月營收，但這次鋼鐵半年報黑馬落在第二季營收。
創當季歷史新高個股，估計鋼筋的海光 (2038-TW)、威致(2028-TW)、螺絲的春雨(2012-TW)、聚亨，鍍鋅鋼捲的燁輝(2023-TW)、盛餘(2029-TW)，不鏽鋼的運錩(2069-TW)、大成鋼(2027-TW) 及通路商的新光鋼(2031-TW)，約 10 檔第二季及半年報數字亮麗。
鋼鐵上半年漲勢重心在熱軋及鋼筋，熱軋的中鴻今年來股價狂漲 238％，鋼筋的海光、威致股價創歷史新高，今年來平均大漲 170％，但下半年鋼鐵重心轉向不鏽鋼及出口鋼鐵兩大族群，俄羅斯針對金屬 8～12 月臨時加徵出口關稅，至少 15％，俄國是鎳生產大國，導致下半年鎳佔不鏽鋼原料成本 50％，將大漲。
台股不鏽鋼族群具有產品漲價題材，大成鋼擁有美國不鏽鋼通路，產品與倫敦鎳為報價基礎，倫鎳今年來漲 12％，也有美國鋁捲工廠，2018 年購併，當年毛利率 40％，EPS 5.8 元。美國現在對 18 個國家課徵 17.5％以上反傾銷稅，大成鋼 7 成在美國生產、3 成進口，將成全球實施金屬保護主義的最大贏家。
美國將通過 8 年 1.2 兆美元基礎建設，燁輝是國內少數有能力打入美國市場的鋼鐵股，美國市場佔營收近一成，台灣廠內外銷 4：6，中國廠內外銷 1：9，主要產品以鍍鋅鋼捲，以建築裝潢為主，符合美國基建需求，中鋼盤價持平，有助於燁輝成本，外銷利潤加利差擴大，今年 EPS 估 2 元以上，將創 22 年最佳。
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