凱基看下半年台股有三大催化劑 7大投資方向出列

凱基投顧今 (8) 日發布最新研究報告指出,7 月中旬企業財報季來臨,市場將再度檢視企業今明兩年獲利上修的空間,加上蘋果拉貨潮和歐美經濟解封帶動的庫存回補潮,以及預期美國今年通膨最高峰已過,此三大催化劑將使台股延續多頭格局,看好科技股和非科技股將輪流表現,受惠族群包括蘋概、NB、雲端 / 資料中心、電動車、成衣 / 製鞋、自行車和週期性類股等。

凱基投顧認為,科技股過去一季面臨雙重壓力,包括手機需求下修以及美債殖利率竄升導致評價減損,使股價裹足不前,然而,下半年 5G 手機升級潮才正要開始。

回顧前次 4G 手機換機潮,帶動科技股於 2012-2014 年期間獲利年成長達 13-50%,儘管本次科技股已受惠遠距經濟帶動去年獲利年增 38%,今年預估獲利也將成長 33%,但遠距經濟所帶動的需求尚未到頂,而即將掀起 5G 升級潮和英特爾新平台的伺服器建置潮,使明年預估獲利上修的機率將大於下修,有望成為下半年股價上漲的催化劑。

另一方面,蘋果 iPhone 13 拉貨潮有望進一步推升助部分資金回流科技股,儘管今年新 iPhone 升級程度有限,但全球將近 10 億名 iPhone 用戶當中,僅約 1 億用戶升級至 5G 手機,因此,凱基投顧預估蘋果 iPhone 今年出貨量年增率,將由去年的 3% 擴大至 14%,達成 2.28 億支。

而貨櫃和原物料類股等非科技股,雖股價漲幅已大,但在原物料實質需求帶動下,未來半年仍可望呈現科技股和非科技股健康的輪動。

凱基投顧強調,今年以來台股企業獲利上修幅度達 37%,股價漲幅僅 19%,同期間科技股獲利上修幅度達 27%,股價漲幅僅 14%,股價漲幅小於獲利上修幅度,部分原因應是反映美債殖利率竄升導致評價的減損,但研判美國通膨升溫於 5 月已達最高峰,下半年美債殖利率將會呈現緩升而非急升,因此,預料通膨帶動美債殖利率竄升導致股市評價修正,最壞的情況已過。

圖表:凱基投顧提供
圖表:凱基投顧提供。