升息時機未到 美國高收益債雙高占優勢

美國聯準會（FED）主席近期於 Jackson Hole 全球央行年會當中表態：升息時機未到，預料全球低利率環境短期內不會反轉，資金對固定收益商品需求強勁，高收益債券投資市場持續火熱。瀚亞投資看好美國高收益債券擁有高殖利率及信用評等獲得調高兩大優勢，是投資人當前首選標的。

根據 Bloomberg 資料統計，目前美國高收益債券殖利率約 4.7%，傲視其他主要債券，不僅遠高於美國投資等級債的 2.07% 以及美國主權債的 0.87%，甚至高於新興市場債券，高殖利率的特色吸引今年來市場資金青睞。

更重要的是，美國高收益債市今年體質明顯轉佳，整體信用評等來到近年高檔，主因受惠經濟復甦以及寬鬆貨幣政策。瀚亞投資 - 美國高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 研究團隊指出，美國高收益債券市場今年來升評浪潮不斷，第一季淨調升金額為 317 億美元，第二季獲得淨調升金額更是翻倍至 1,130 億美元，來到近 10 年來最佳狀態，預計可望發酵至 2022 年。

展望高收益債券後市，瀚亞投資研究團隊認為，從目前美國施打新冠肺炎疫苗後的保護力來看，整體表現正向，觀察到多數民眾生活陸續重回正軌，中長期走勢樂觀，因此有助於經濟復甦、企業獲利增加，進而支撐美國高收益債券市場。

瀚亞投資認為，目前美國聯準會對升息並無迫切態度，其他主要國家央行則是維持寬鬆政策不變，低利率依舊是目前金融市場常態。因此擁有較高殖利率，以及信用評等逐步提升的美國高收益債資產，為現階段最佳投資標的，投資人應挑選長期淨值穩定成長，並能提供較穩定收益來源之基金標的。

 

警語

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瀚亞投資基金（以下統稱「本基金」）經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資一定有風險，投資人在選擇投資標的時，請務必先考量個人自身狀況及風險承受度。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資高收益債券基金及新興市場國家之債券型基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金總資產 30% 於美國 144A 債券，新興市場債券基金最高為 15%，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險。由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除面臨債券之利率風險、流動性風險與信用風險外，還可能因標的股票價格波動，而造成該轉換公司債之價格波動。投資非投資等級或未經信用評等之轉換公司債因無信用評等或非投資等級因素，其利率風險、外匯波動風險或債券發行違約風險都高於一般債券。

本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況，決定應分配之收益金額；本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險，本基金配息政策及投資風險揭露於基金公開說明書。

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